比特币(BTC)分析师在Warsh Jackson Hole演讲前对7.5万美元涨势存分歧

分析师对比特币7.5万美元涨势分歧

本周交易开启,市值最大的加密货币比特币(BTC)维持于7.5万美元上方,市场正同时迎接两重宏观考验:周三将公布Nvidia财报,周五美联储主席Kevin Warsh将在Jackson Hole发表演讲。股票策略师普遍预期,这两件事都已被股价纳入定价,但加密分析师对比特币是否会遵循同样的逻辑看法分裂。这一分歧的核心在于,本周的日程对加密市场而言究竟是乏善可陈的平淡一周,还是可能点燃行情的导火索。Gilman Hill Asset Management首席执行官Jenny Harrington在CNBC的《Halftime Report》中直言,上述两件事都不会推动股市,她将今年美股的上涨归因于盈利增长,而非Nvidia的财报数字或美联储的口头表态。她特别强调,未来数周决定股市基调的将是盈利曲线的走向,而非Jackson Hole传出的任何单一头条——盈利轨迹本身,才是主导市场情绪的持续动力。加密阵营对形势的解读则截然不同。Bernstein高级分析师Gautam Chhugani将市场对上周美国国债购买扩大的反应描述为历史性模式,而非一次性事件,并指出每当流动性扩张,比特币往往倾向升值。他进一步解释道,这种模式在过往周期中多次出现,流动性预期一旦转变,比特币作为流动性敏感资产会率先做出反应。BitMEX联合创始人Arthur Hayes上周也提出了类似的看法,他告诫投资者,在财政部采取行动之后仍犹豫不决地拒绝持有风险资产,将是一个错误——那些等待更佳入场机会的人可能会错失良机。那项国债购买计划将长端收益率压低,并大幅推高了数字资产,比特币随之攀升至7.5万美元关口上方,并连续数个交易日守住这一水平。如今分析师辩论的重点并非最初的冲高,而是后续能否持续站稳于7.5万美元之上。辩论的一方视财政部行动为决定性的信号,认为流动性扩张的趋势已经确立;另一方则预期Warsh的措辞将主导短期方向,因为美联储主席的鹰派或鸽派表态可能重塑市场预期。分析师最后指出,股票有投资者已计入估值的盈利预测作为锚点,而比特币作为流动性敏感资产,缺乏此类锚定,恰恰是“已定价”逻辑最不适用之处——正因如此,加密市场更容易受到宏观意外的影响。

美联储信誉缺口给讲话留出空间

并非所有交易台都认为行情反应已经结束。在本周涨势启动之前,QCP Capital发布的一份报告中,将当前格局描述为均衡状态,认为比特币的交易区间虽然经受了测试,但并未宣告破位。他们认为,无论向上还是向下,只要出现方向性突破,当前的盘整阶段就将宣告终结。报告暗示,若区间接近临界点,周三的财报和周五的讲话都可能成为引爆器。TD Securities首席美国宏观策略师Oscar Munoz的观点更为锐利:自5月以来,主席的公开言论寥寥无几,这已经侵蚀了市场对美联储可信度的信心,而正是这种怀疑态度,使得Jackson Hole讲话拥有了真正左右市场的空间。Munoz认为,在信誉受损的背景下,任何措辞都可能被放大解读,从而引发超出常规的波动。加密市场还额外具备一个股票没有的变量。Warsh在正式就任之前,曾抛售了自己持有的区块链资产,此后又在美联储的一个工作组中,安排一位比特币投资者担任联合负责人。因此,任何一句涉及数字资产政策的发言,都可能让比特币脱离利率辩论而独立波动。交易员们将这些细节视为加密已被纳入美联储议程的信号,尽管利率仍是核心议题。这些动作释放出清晰讯号:美联储至少没有将加密边缘化,而是将其纳入政策讨论的范畴。总之,本周的关键在于:它是流动性趋势的确认,还是对流动性极限的考验。正因为如此,一些交易台才看到了不对称的机会:一旦出现鸽派解读,将助长流动性推升的行情;而鹰派的意外则可能对近期的区间形成冲击。那些认为上述事件早已被定价的分析师则提出反驳,他们认为比特币根本无需等待华盛顿的日程,便能自行读懂流动性的走向;财政部的债券购买扩大早已通过压低长端收益率、显著推高加密资产而发出了清晰信号。对股市而言,忽略Nvidia和美联储,建立在盈利计算之上,而这些计算已经被建模进估值之中;但数字资产并无同等的地板——股票有盈利预测作为底线,而比特币没有,这一结构性差异正是“已定价”逻辑无法从股票顺畅移植到加密市场的原因。

Jackson Hole讲话笼罩比特币下一段行情

两种叙事最终都汇聚于周五的Jackson Hole讲话,将其视为比特币走高的下一个催化剂。COINOTAG汇总数据显示,恐惧与贪婪指数为73,处于“贪婪”区间;比特币在所追踪的加密市场中占比68.5%,这一集中度令山寨币的轮动空间受到压缩。贪婪水平的仓位分布意味着市场持有信心,而非熊市的警惕心理;换句话说,当前情绪更多是乐观坚定,而非恐惧谨慎。一旦出现鸽派意外,行情可能进一步延长升势,而若措辞偏鹰,则7.5万美元关口将承压测试,甚至可能回到区间震荡。