比特币(BTC)徘徊于77,000美元附近 Citadel Securities警示9月弱势格局

华尔街交易台转向防御

比特币(BTC)正在步入一年中历史上表现最差的日历月份,而传统金融领域规模最大的几家交易台已经先行买入“保险”。这轮防御转向由Scott Rubner牵头——他现任Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管,此前曾在高盛任职多年。他在8月31日发布的研报中给出了三点“利用当前强势减仓”的理由:财报季已经收官、机械性买盘即将退场、以及下行对冲的成本处在罕见的低位。截至8月,企业已批准超过1.1万亿美元的股票回购,但这些公司买家将从9月12日起进入静默期。散户资金同样遵循这一节奏——Rubner的数据显示,9月的逢低买入力度是全年最弱的,下跌日的买入量仅约为正常水平的一半,而这恰恰是那种由FOMO情绪驱动的资金流,一旦信心动摇便会迅速蒸发。与此同时,作为熊市风向标的VIX恐慌指数在8月收于14.4,创下2025年12月以来第二低的月度收盘水平,令对冲工具异常便宜。他给客户的指令非常明确:借强势降低部分敞口,并在这一事件窗口内加仓廉价保护。其他机构随即跟进。摩根大通的交易台转向中性,富国银行则出于对AI资本开支已见顶的担忧转为谨慎——值得注意的是,就在数周前,这两家机构还在对冲需求枯竭之际上调了标普500的目标位。股市进入9月时,今年已录得27次创纪录收盘,而9月在统计上正是全年最疲弱的时段。

四位投委会成员拒绝卖出

交易的另一端站在CNBC投资委员会这一边——全部四位成员均表示计划持仓度过9月,而非提前卖出。Virtus Investment Partners的Joe Terranova指出,动量因子本季度已回撤两位数,而质量因子上涨1.5%,他认为在转空之前,市场“仍有落脚之处”。Hightower的Stephanie Link并不试图择时这个月份——任何回调都会成为她加仓既有头寸的机会,今年价值因子已跑赢成长因子14%。Odyssey Capital Advisors的Jason Snipe自称是长期投资者而非战术交易者,将市场的疲软阶段视为提高敞口的时机。Ritholtz Wealth Management的Josh Brown走得最远:动量在6月22日见顶,至今已下跌13.7%,在他看来轮动早已完成,按日历交易只会平添应税收益。坚守阵营背后有历史数据撑腰——自1950年以来,9月对标普500的平均拖累仅为0.6%,且75年中有34次收涨。宏观背景同样稳固。劳工部周二报告称,7月职位空缺维持在730万,高于6月的718万;不过策略师Liz Thomas在9月1日发布的一则帖文显示,数据表面之下的劳动力流动正在降温——离职率降至1.9%,招聘率降至3.2%。比特币周二交投于77,130美元附近,24小时跌幅超过2%。两个市场背负着同样的历史:9月季节性疲弱。 希望实时跟踪行情的读者，可在Gate查看现货与合约的实时价格。

帖文https://x.com/LizThomasStrat/status/2094811140001857870?ref_src=twsrc%5Etfw

BTC瞄准77,000美元关口 迎接最弱月份

在COINOTAG看来,真正的信号是仓位结构的裂口,而非日历本身。付费买入保护的交易台与坐等卖出的投委会,实际上是在同一条宏观行情上下相反的注。这一叙事中最具分量的原始记录,是劳工部的JOLTS报告:其中明确指出7月职位空缺维持在730万——即便劳动力流动降温,经济依然保持稳定。因此,对于在Polymarket上追踪9月下跌概率的交易者而言,现货价格处于77,204美元附近时,看空的理由来自资金流机制——9月12日开始的回购静默期与半速的逢低买入——而非宏观恶化。值得注意的是,交易台是直接买入保护,而非通过保证金交易加杠杆,这指向的是对冲行为,而非被迫去杠杆。季节性在这里是逆风,不是判决书。