比特币(BTC)突破85,500美元供给带后站稳86,000美元上方

85,500美元供给带失守

比特币(BTC)在上周五整个交易日都守住了隔夜重建的区间上沿,此前压制盘面已久的85,000至85,500美元抛压区终于被突破,价格随之站上86,000美元。截至发稿,比特币价格报86,519美元,较04:29(UTC)公布的点位略有上移,日内涨幅约3.1%。当天的走势轨迹是先下探、后收复:早盘价格一度滑落至83,200美元,买盘从这一低点开始重新堆积,随后一路穿过供给带,盘中最高触及86,564美元,最近一次公布的读数显示日线涨幅接近3%。触发因素来自宏观层面。美联储最看重的通胀指标、8月个人消费支出(PCE)物价数据低于市场共识,这一偏差削减了央行在10月会议上再度加息的预期;隐含政策利率走低会压缩持有现金的收益优势,按照市场通常的传导逻辑,这对比特币等风险资产构成支撑。哪些东西没有变化,其实和哪些东西变了同样关键。市场原本预期买方会防守的84,000至85,000美元平台在回调中完好无损;贯穿9月行情的吸筹趋势(我们在比特币市场报道中逐日跟踪)没有被破坏;因此85,000至85,500美元的突破应当被解读为既有结构的延续,而不是一个新结构的起点。即便83,200美元的低点,也稳稳落在这个筑底区间之内,说明这次回调没有对结构造成实质伤害。供给带失守之后,上方首先看87,000美元,然后是90,000美元这一心理关口,而刚刚被穿越的区域则成为任何回调都必须首先检验的位置。

31亿美元流入后的ETF资金走向

在上周五宏观数据公布之前,这轮行情的大部分动能其实已经由机构需求铺就。美国现货加密货币ETF产品在连续九个交易日内录得约31亿美元净流入,这轮吸筹更多是巨鲸式资金而非散户行为;随后在9月30日,资金流被一笔1.487亿美元的单日净流出打断,考虑到此前已经完成的大规模筑底,这个数字更像是常规调仓。资金出现的先后顺序,直接决定了这波收复应如何解读:9月的需求先行,更温和的通胀数据在后,因此周五对85,000至85,500美元供给带的突破,应被理解为宏观条件改善叠加在既有买盘之上,而不是ETF新一轮不间断买入的证据;行情突破供给带并不需要新的机构浪潮,单日流出也没有拦住它。这一区分同样框定了风险所在。构筑9月底仓的那类资金属于市场的吸筹一侧,与之对应的是那些在回撤中坚持HODL、从而让浮动供给保持紧张的持有者;当ETF渠道哪怕只暂停一天,价格就要依靠宏观条件来支撑盘面,而本周恰恰演完了这一幕。国债式需求,即战略比特币储备为国家层面正式确立、企业资产负债表持续践行的那种姿态,一直是ETF数字之下更安静的一层,9月30日的资金流数据没有给出这一层发生逆转的任何迹象。我们的季度回顾为这段行情提供了背景:现货ETF在第三季度录得63.4亿美元净流入,9月连续九天的流入节奏正是这一速度的延续,直到那个单日停顿为止。对希望把这段行情放入更长周期的读者,我们的比特币彩虹图指南提供了历史参照框架。

突破没有改变什么

市场焦点现在转向今晚美国劳工统计局发布的9月非农就业数据，公布时间为北京时间8:30，路透调查显示市场预期新增就业约90,000个，低于8月的162,000个，失业率预计持平于4.1%，平均时薪同比涨幅约3.2%。利率定价已出现明显变化：在PCE数据走软，以及纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储副主席菲利普·杰斐逊发表讲话之后，交易员目前仅给予美联储在10月27-28日会议上加息25%的概率，较一周前的约70%大幅下降，不过12月仍被视为再度加息可能性更大的时点。这一走势上仍悬着一个变数：10年期美债收益率曾触及5.34%，为2002年以来最高，目前位于5.25%附近，这意味着即使短端压力缓解，持有无息资产的机会成本依然居高不下。

周六公布的链上与衍生品数据为这次突破提供了新的确认。Glassnode报告称，买方在经过约一周的反复测试后清除了85,000美元附近的抛压墙，其上方的剩余卖单似乎已经撤回，使头顶的卖盘流动性变薄。在期货市场，分析师Axel Adler Jr.测得的仓位压力为4.9，过去90天内仅有8月19日的5.1一次超过该水平，同时未平仓合约在24小时内上涨约3%，从301,900张增至310,800张，较9月30日的数量高出逾15,000张。资金流在10月1日再度转正：美国现货比特币ETF录得1.027亿美元净流入，其中BlackRock的IBIT以1.956亿美元领先，而Fidelity的FBTC流出6,070万美元。Adler提示关注85,000美元和83,000美元这两个位置，交易员Killa则将确认底部设在82,500美元。

10月2日公布的最新仓位与链上数据为这次突破叠加了一层清算因素。Coinglass数据显示，24小时内约1.22亿美元Bitcoin (BTC)空头被清算，占全部加密货币约2.1亿美元清算额的大部分，说明穿越已清空供给带的部分推动力来自空头回补；在买盘吸收之前，交易所订单簿在85,700美元附近曾挂有约3,000万美元卖单，且Glassnode目前报告85,000美元上方的卖方流动性已大幅减少。关注焦点随之转移：Coinglass清算热图集中分布在87,300美元以上，BTC曾触及86,857美元、为9月23日以来最高，随后回落至86,300美元附近。Glassnode还提示，约86,000美元是美国现货ETF投资者的总体盈亏平衡水平，行情目前恰好略高于这条成本线；据Glassnode，持续的确认仍需要ETF日度净流入重新加速至接近9月21日9.99亿美元的水平，9月全月26.5亿美元的流入曾助力季度涨幅达到42.7%。

Glassnode的订单簿明细揭示了这堵抛压墙倒塌的过程。币安现货盘口的大额卖单自9月24日起堆积在85,000至85,500美元区间，规模约扩大至三倍，并顶回了多次冲击，直到10月1日买盘将该卖单整体吸收，此后剩余卖单大部分被撤回。由于头顶供给减少，同样的买盘资金现在对价格的推动作用较一周前更强。不过成交量仍落后于价格：现货交易所与美国现货ETF的合计日成交额平均约为64亿美元，接近ETF推出以来区间的底部。Glassnode分析师Frederik Thyssen表示，只要价格守住真实市场均值之上且成交量持续增长，即可确认更广泛的上升趋势；若缺乏新需求，市场可能需要重新检验85,000美元是否构成支撑。

（截至 12:51 UTC）（）（） COINOTAG自研的42指标复合支撑阻力评分引擎显示，86,574.67美元阻力位的得分为82/100，由斐波那契0.000、唐奇安通道上轨、摆动高点和中枢共振构成，现货价格84,822.01美元（24小时下跌1.96%）仍处该位之下；下方，引擎对82,562.02美元给出68/100（强），由一目均衡基准线、斐波那契0.214、EMA20和ATR下轨构成，对77,371.32美元给出64/100（强），由斐波那契0.382、布林带下轨、一目均衡先行带A和阻力转支撑共振，84,021.79美元亦构成中等支撑（59/100，斐波那契0.114、S1）。因此日线若收于86,574美元之上，将打开中等的95,445.6406美元阻力（43/100），若跌破82,562美元，上行动能的持续性存疑。仓位结构略偏多头：资金费率为-0.0006%，未平仓合约约161.2亿美元，多空账户比为1.25（55.6%做多、44.4%做空）；相对强弱指标（RSI）读数63.86，配合上行趋势内部的MACD看空信号，更像是动能偏热而非趋势破坏；恐惧与贪婪指数位于67，处于贪婪区间。行情目前的关键仍在确认一侧：价格尚未收于86,574美元之上，该位得分为82/100，说明主要压力在数据层面依旧成形，确认条件是日线能否收于86,574美元之上。