比特币(BTC)现货ETF两日净流出2.96亿美元

IBIT主导两日流出

现货比特币ETF在11月9日和10日两个交易日合计净流出2.96亿美元,这是该类别自上线以来累计净流入558.6亿美元之后的最新一轮赎回。抛压几乎全部来自BlackRock旗下的IBIT。比特币价格最新报73,824美元,过去24小时下跌1.2%。

资金流数据把两天拆开看,节奏并不均衡:11月9日流出2.01亿美元,11月10日流出收窄至9500万美元,降幅超过一半,指向赎回压力在放缓而非新一轮抛售。按现价折算,第二个交易日的流出规模约相当于1260枚比特币。规模最大的IBIT在两个交易日均为流出主力:首日流出2.132亿美元,次日流出7824万美元,合计2.9144亿美元,约占两日总流出的98%。ARKB在11月9日流出990万美元,FBTC在11月10日流出3679万美元。也有产品逆势吸金:MSBT两日分别净申购2210万美元和2003万美元。

这些基金并非被动的持有壳。它们在公开市场买入比特币,因此赎回会直接转化为真实的现货交易卖盘,净申购则相反。在11月11日的更新中,该类别单日成交总额为27.4亿美元,总净资产990.1亿美元,累计净流入558.6亿美元。这组数据也说明了本轮事件的体量:连续两个交易日的赎回之后,整个类别的资产规模几乎没有变化。发行方层面的披露在美国收盘后才结算,11月11日的数据将验证放缓趋势是否延续。我们的比特币每日报道持续跟踪这些披露。

基金	11月9日	11月10日	两日合计
IBIT	-2.132亿美元	-7824万美元	-2.9144亿美元
ARKB	-990万美元	-	-990万美元
FBTC	-	-3679万美元	-3679万美元
MSBT	+2210万美元	+2003万美元	+4213万美元
全部基金	-2.01亿美元	-9500万美元	-2.96亿美元

实时行情让两种解读都成立。比特币现价73,824美元,24小时下跌1.2%,自资金流数据发布以来基本持平,守住73,092美元的支撑位,我们综合模型对该支撑评分93(满分100),上方阻力74,502美元评分85。仓位结构偏拥挤:未平仓合约达155.8亿美元,多空账户比为3.17,76%的账户在下跌行情中选择做多。情绪指标读数29(满分100),处于深度恐惧区间,社交平台上也是看跌帖子占主导。逐级点位明细见我们的比特币技术分析。

企业储备买入跌破卖出

抛售压力不止停留在基金层面。Capriole Fund创始人Charles Edwards指出,以比特币作为战略性比特币储备的企业,其累计买入与卖出的比值已跌破90%,他称这一水平为「投降」。这批公司财团的身份认同建立在长期持有(HODL)的承诺之上,买入卖出比低于90%意味着它们整体上卖出的比买入的多。Edwards补充说,此前周期中出现过三次类似的形态,均对应市场底部和较好的入场时机,他把当前形态作同样的解读。持这一观点的不止他一人:Bitwise首席投资官Matt Hougan此前已提出市场在6月就已见底。

后续方向可能与稳定币供应相关。CryptoQuant撰稿人CW撰文指出,比特币的稳定币供应比率(SSR)目前处于中性区间,并正在接近死叉,即短期均线跌破长期均线的形态,图表分析传统上视其为看空信号。SSR的计算方式是比特币市值除以稳定币合计市值。比率下降可能意味着稳定币相对比特币的购买力在增强,这对反弹有利;但比特币自身价格下跌同样会拉低该比率,因此成因比读数本身更关键。按CW的框架,稳定币供应增加为反弹积累潜在弹药,供应收缩则抽走流动性,加大价格压力。

接下来的考验在于传导:稳定币流动性必须转化为基金净申购和真实买盘,而不是停留在场外。在此之前,天平仍偏向存量持有者。两日赎回潮大约移除了该类别自上线以来累计吸收的558.6亿美元中的0.5%,990.1亿美元的净资产几乎毫发无损。本周真正变化的是边缘方向:发行方的净申购在放缓,企业储备阵营则转为净卖出。