BitGo三季度净利润4410万美元,比特币(BTC)财库收益成最大推手

财库收益扛起三季度利润

BitGo Holdings(NYSE:BTGO)公布2026年第三季度财报:净利润4410万美元,同比增长94.4%,但同期营收下滑51%,低于华尔街预期。据其提交给美国证券交易委员会(SEC)的季度备案文件,截至9月30日的三个月内,这家加密托管机构财库中持有的数字资产录得7150万美元未实现收益,正是这笔收益把利润从1920万美元的经营亏损之上撑了起来。去年同期,公司经营利润为390万美元。摊薄后每股收益0.36美元,上年同期为0.15美元,第二季度则为每股亏损0.16美元。

营收同比下滑50.9%,从58.1亿美元降至28.5亿美元,但这一对比数字有水分:BitGo把客户数字资产销售的全额款项计入营收,成本则单独核算。这类销售本季度贡献27.2亿美元,同比减少52%,扣除直接成本后仅带来420万美元收入,利润率约15个基点,低于第二季度的17个基点和一年前的20个基点。全公司口径下,扣除直接成本后的营收下降32%至3730万美元。管理层将销售走弱归因于交易活动降温以及低利润率稳定币交易占比上升。预期方面,营收比研究机构Zacks Investment Research汇总的42亿美元市场共识低了32%,调整后EBITDA亏损430万美元。年中推行降本措施后,扣除直接成本的经营费用环比下降5.5%至5660万美元。财库本身截至9月30日持有2399枚比特币(BTC),公允价值2.004亿美元,另有1.43亿美元现金及现金等价物。6月,BitGo裁员约15%,将重心重新转向交易、稳定币和人工智能业务。

BTGO股价与NYDIG扩张

市场走在了财报公布之前。BTGO周一常规交易时段收于5.10美元,上涨0.24美元,涨幅4.94%,成交约91.5万股;财报发布后,盘后交易下跌1.14%至5.04美元。该股今年以来仍累计下跌约60%,过去52周的交易区间为4.36美元至24.50美元。客户数在行情低迷中继续增长:BitGo报告拥有6640家机构及平台客户,同比增长33.1%(上年同期为4988家),服务约130万终端用户。平台资产规模降至599亿美元(上年同期1040亿美元),质押资产从286亿美元降至105亿美元。不过若按本季度加密资产价格中位数归一化计算,平台资产同比增长31.9%,质押资产同比增长41.1%。稳定币即服务业务营收达3740万美元,同比增长52.5%,赞助费收入带来7.7%的抽成率,远高于一年前的3.6%。质押业务营收合计6820万美元,同比下降24.1%,但环比增长5.4%;订阅与服务业务另贡献2560万美元。本季度BitGo还完成了对NYDIG机构交易业务的收购,新增衍生品、结构化产品、融资和做市商能力,扩大了与OKX的国际结算安排,并推出BitGo Prime的全球流动性层。加密矿企Riot Platforms已于10月29日将其比特币托管业务从NYDIG迁移至BitGo,结束了自2023年11月以来的一段合作。公司还在5000万美元回购授权下回购了2470万美元普通股,剩余约2530万美元额度。首席执行官Mike Belshe在财报中把本季度定位为扩张:他在公告中写道,公司扩展了全球布局,并完成了对NYDIG机构交易业务的收购。

把两个半场放在一起看,这份财报描绘的是一家报表营收远比真实经营波动的公司。头部营收数字跟随客户现货交易量起落,扣除直接成本后这条线薄到一笔财库估值变动就足以决定盈亏方向。7150万美元的收益尚未落袋,随行就市,盈利质量因此系于比特币价格走势:若新一轮牛市到来,财库科目会重新增厚;一旦回撤,它同样可能被抹平。管理层真正能掌控的是成本和业务结构。年中裁员后经营费用已经下降,稳定币抽成率同比翻倍以上,而NYDIG交易加Riot托管迁移则把增长叙事指向机构交易与托管份额,而非散户交易量。