Mike Cagney称已有10家公司退出OKXICE股票代币发行

声明称10家退出,公告仅列9家

Figure联合创始人Mike Cagney表示,截至上周已有10家公司选择退出OKXICE的代币化股票发行。这一数字高于该平台10月15日公告中点名的9家反对发行方。Cagney在10月19日的发帖中主张,由于每枚代币背后都有一份DTC登记的正股支撑,发行方理应获得边际买盘带来的直接收益,但他对这款产品的价值也仅止于此。他写道,生态系统能否提供杠杆或股票借贷路径仍不明确,而这种不确定性对投资者不利。SEC的裁决文件支持他对规则的理解:其中题为“禁止杠杆”的条款明确禁止合格平台向购买代币化股票的参与者提供信贷,禁止在该平台出借证券或非证券类加密资产,也禁止允许质押此类资产。OKXICE的公告独立声明其不提供信贷,两份文件均未宣布未来的借贷或保证金服务。合格代币必须保留股东权利,这一点将其与只提供价格敞口的产品区分开来。Cagney的结论是,缺少融资功能意味着这款产品相较离岸股票代币几乎没有改进,美国投资者在全国性市场交易更稳妥,海外投资者也能在别处获得价格敞口。不过他仍为商业层面的优势留了余地,理由是OKX的客户覆盖面。

纳斯达克把自己股票也排除在第三方平台之外

10月15日公告列出的反对发行方包括Cerebras Systems、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeave、博通、Verizon Communications、Applied Optoelectronics和UnitedHealth Group。反对过程通过历次披露逐步显现:平台10月4日的版本只记录了Cerebras一家,10月8日的修订新增三家公司,10月15日的文件把公开计数推到9家。9家反对者中有8家出现在最初63只候选上市名单中,只有Cerebras不在其中。按照SEC框架,发行方可以阻止平台上架其股票的第三方代币化版本,但这项否决权并不等于对该公司的代币化设下普遍禁令。此类代币的交易,须在发行方收到书面通知至少30个日历日之后才能开始,平台须在收到反对意见后五个工作日内予以披露。纳斯达克不在9家之列,但已表示会把自家股票也排除在该框架之外;一位纳斯达克发言人称,公司不希望自家股票在一个不能实时显示最优报价、也不向综合行情系统报送成交的平台交易。10月15日公告还确认,OKXICE未在SEC注册,不受Regulation NMS约束,交易量被限制在每只股票正常成交量的一个很小比例之内,且可在不提前通知的情况下升级智能合约。

代币化股票市场规模达34.1亿美元

发行方的抵制并未拖慢整体市场。截至10月18日,代币化股票的流通价值为34.1亿美元,过去30天增长10.97%,约为年初6.8亿美元附近水平的五倍。公司给出的退出理由都很具体:Applied Optoelectronics已表示无法评估代币化交易对其股价、流动性和波动性的影响,而发行方普遍担心第三方代币会让投资者误以为公司本身参与或认可该产品。做市商Citadel Securities曾警告,代币化交易可能割裂流动性并削弱监管保护。拟议中的平台将基于OKX的X Layer区块链运行,通过经身份验证的AMM资金池撮合交易,结算使用USDC、USDT或USDG。平台候选名单中仍列有英伟达、苹果公司、微软、特斯拉和亚马逊等未提出反对的公司。需要明确的是,未反对不等于背书,OKXICE也尚未公布上线日期。IMF的研究发现代币化股票存在真实需求,尤其在传统交易时段之外,但同时提示该市场仍然波动大、流动性弱。

一一对应的储备让正股原封不动

我们对备案文件的解读是,这场争议的关键与其说在于区块链能否支持全天候交易,不如说在于发行方对股东权利、定价和自身声誉的控制。SEC于9月17日批准的豁免提供为期五年的有条件宽限,合格代币必须携带与普通股票相同的分红、投票和清算求偿权,这直接排除了只跟踪价格的合成资产。而这正是反对者拒绝的结构:OKXICE称其代币由托管在注册经纪交易商处的股票一一对应支撑,每一枚都是对应底层股票的证券权益,区块链转账则与代币化方的记录进行对账。9项否决只在本次豁免下约束这一个平台,因此它拖慢的是一次具体的上线计划,而非代币化趋势本身。一个自年初以来增长约五倍的市场说明,即便部分发行方选择不参与,市场对这类敞口的需求依然存在。