交易员CBB的机器人靠Hyperliquid(HYPE)HIP-3股票永续套利净赚1000万美元

两兄弟,十个月跑出320亿美元交易量

两名自学成才的交易员,靠一台自动化套利机器人,在Hyperliquid(HYPE)的HIP-3股票永续合约市场与Interactive Brokers之间来回对冲,十个月净赚约1000万美元——这套打法出自网名CBB的操作者,他在个人X账号上发布了一份极为详细的复盘。故事的开局颇有些戏剧性:兄弟俩在2025年10月之前从未做过股票交易,CBB自称当时连期货合约是什么都一知半解。哥哥靠不断向AI助手Claude提问摸清了Interactive Brokers的平台,弟弟则逆向拆解了券商的API,从零搭建起整套对冲系统。策略本质是一种跨场所的合约交易:把IBKR的报价视为公允价值,再在HIP-3的TradeXYZ股票市场双边挂单。当两边价格出现偏离,机器人就在Hyperliquid买入便宜的一腿,同时在券商端做空昂贵的一腿,赚取价差与资金费率——这套收益模式,做过加密货币杠杆交易的读者都不会陌生。

策略的放量速度惊人。仅2025年11月,交易量就达到约8.5亿美元,利润超过50万美元;进入2026年1月,金银行情火爆,单月交易量被推高到17亿美元,光资金费收入就超过60万美元。但这段旅程并非一帆风顺。1月27日,IBKR的数据源突然卡死,机器人误判行情,在黄金期货上累积了1.2亿美元的净空头敞口,团队被迫紧急手动平仓,代价高达110万美元。此后两人补上了数据新鲜度校验、动态流动性管理,并改用通过Databento和Nasdaq授权的更快直连行情。5月至7月,月度交易量稳定在15亿至25亿美元区间,周利润则稳定在40万至50万美元。十个月下来,这台机器人在两个场所合计跑了320亿美元的交易量——约占TradeXYZ总量的1.5%——按投入资金计算的年化收益率约为35%至45%。CBB现在认为,这扇套利窗口正在关闭:机构和Ethena等玩家正在涌入股票基差交易。

Pons手续费收入反超Hyperliquid

就在这份复盘曝光之际,Hyperliquid引以为傲的手续费引擎遭遇了一个出人意料的对手。DefiLlama的手续费面板显示,Robinhood新公链上的meme币发射平台Pons,过去24小时收取手续费约595万美元——约为Hyperliquid(约200万美元)的三倍,在所有被追踪协议中排名第四,仅次于Tether、Uniswap和Circle,并压过收入464万美元的Pump。Robinhood Chain本身同日入账约400万美元。9月2日一天,就有近2.5万枚代币通过Pons发射,当日交易量达5.44亿美元;链上数据显示,自该网络7月以代币化股票作为旗舰产品上线以来,已有约64.6万枚代币由超过16.7万个地址创建。Robinhood Chain的累计手续费已逼近2000万美元,其中约五分之一是在单个24小时窗口内涌入的。Hyperliquid——这家去中心化交易所的永续合约市场今年以来一直是加密行业手续费收入榜的头部常客——当日的收入,竟不及一个按每枚约1美元成本铸造meme代币的应用。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

手续费护城河的两线考验

COINOTAG的解读是:这两条新闻勾勒出同一条弧线——Hyperliquid的手续费引擎正在被两个方向同时挤压。HIP-3股票永续引来了机构级竞争,用CBB自己的话说,价差正被压缩到趋近于零;而竞争对手链上的消费级发射平台,制造手续费活动的速度已经快过单一永续场所的承载力。我们核对手续费面板后确认,Pons过去一天的收入大约是Hyperliquid的3倍,不过需要指出的是,Hyperliquid的手续费基础覆盖的是一整个衍生品市场,而非单一应用。大资金仍在布局:链上数据显示,匿名巨鲸累计买入价值3510万美元的430,224枚HYPE,Coinbase在Base上推出了wrapped cbHYPE,而Multicoin Capital则减持了其峰值持仓75%的HYPE——信号明显分化。HYPE现货过去24小时上涨6.5%。我们的Hyperliquid交易指南详解了该场所的运行机制,Hyperliquid生态标签页则持续追踪这一赛道的最新动态。