Hyperliquid、Lighter与dYdX头部交易员87%持仓转向做空

三天之内多头缩水至三分之一

过去一个月表现最强的交易员,正在集体反手做空市场。10月18日星期日的一份持仓快照显示,在Hyperliquid、Lighter与dYdX三个平台上按30日收益率排名的前100个账户中,空头约占其合并持仓价值的87%:空头约20.9亿美元,多头仅4.55亿美元。而在三天前的10月16日星期五,同一批账户的方向完全相反,多头13.36亿美元对空头10.84亿美元,多头占比55%。短短三个交易日内,多头敞口缩水到此前水平的三分之一左右,空头敞口则扩大到2.7倍。这组数据来自Satoshi Index,这是数据分析机构Satoshi Note维护的每日持仓序列,按小时从链上记录刷新,汇总每个平台的前100个账户;三份快照中以dYdX的时间最早作为锚点,Hyperliquid与Lighter的部分在次日清晨采集。Hyperliquid、Lighter和dYdX均为永续合约平台,也是我们最佳加密货币交易所对比中收录的平台。两次读数之间价格几乎持平:Hyperliquid的标记价格中,10月16日比特币价格为82,410美元,10月18日为82,250美元;以太坊(ETH)从2,444美元小幅回落至2,411美元;Hyperliquid原生代币HYPE从82.10美元跌至79.00美元;Zcash(ZEC)从1,234美元跌至1,139美元。快照时刻的24小时波动不大,比特币价格上涨1.0%,ETH上涨0.3%,ZEC上涨1.6%。截至发稿,我们的实时监测显示BTC在82,500美元附近,过去24小时涨幅约1%。在30日这一档中,持有比特币空头头寸的账户有93个,多头账户69个,而10月16日的多头占比还高达63%,方向已经彻底逆转。

七日榜空头占比升至93%

周期越短,空头倾斜越极端。按七日表现排名的交易员中,空头约占持仓价值的93%,空头32.33亿美元对多头2.49亿美元,高于10月16日的80%。这一组别的未实现亏损约6,100万美元,其中HYPE头寸占约4,900万美元,BTC占约3,800万美元;持仓价值最大的20个币种里,七日口径下没有任何一个呈多头多数。24小时组同样翻转:从10月16日的82%多头转为约65%空头,空头13.49亿美元对多头7.27亿美元。三所汇总数据10月16日首次发布时,三个周期的方向并不一致;本次快照是三个周期首次指向同一方向。分币种看,比特币的24小时账本按账户数是122个多头对52个空头,按金额则接近均衡,多头2.81亿美元对空头3.08亿美元;其七日账本92%为空头,规模8.48亿美元。以太坊的七日组94%做空,空头价值8.75亿美元,分布在114个空头账户与33个多头账户之间。Zcash的摆动幅度最大:其24小时组从97%做多(81个账户对8个账户)转为82%做空,期间该代币从1,234美元下跌7.7%至1,139美元;其30日空头账面浮盈约1,700万美元,是全部追踪币种中最高的。主打隐私的山寨币门罗币(XMR)是前20大币种中唯一多头占多数的,多头占比93%,过去24小时上涨4.6%,为头部币种中最大涨幅。数据编制方也标明了局限:排行榜筛选机制天然奖励押对各周期的账户,少数大账本就能左右总量,其他平台上的现货持仓未被计入,对冲状态因此无法判断。

一致做空说明了什么,又不能证明什么

我们的解读是,这种一致性更多反映排行榜机制,而非纯粹的信念表达。HYPE与Zcash在过去一个月接连下挫,恰好把做空获利的账户填满了30日和七日榜单,这一组别按构造就偏空;而如此一边倒的账本,通常会把资金费率推向付钱让空头继续持有的水平。更快的信号是节奏:在Zcash回调后不到两天,24小时组就从82%多头转为65%空头,说明新获利空头几乎立即进入了排名。把差距直接量化:20.9亿美元的空头账本与4.55亿美元的多头账本之间,目前差额接近16.4亿美元,而10月16日这一差额是偏向多头的2.52亿美元。