Hyperliquid、Lighter、dYdX与Pacifica顶级交易员多头占比降至9%

多头一天之内减仓7200万美元

四家去中心化永续合约平台上的头部盈利账户,在不到一个交易时段内把多头敞口砍掉了约五分之一。我们对DeFi平台Hyperliquid、Lighter、dYdX和Pacifica的持仓数据汇总显示,该群体的多头占比从星期一23:07(UTC)读数的12%降至星期二08:20(UTC)快照的约9%。统计口径为各交易所按七日收益率排名的前100个账户,逐所独立计数后再按资产加总,数据每小时刷新。以美元计,减仓并不均衡:多头从约3.96亿美元缩至3.24亿美元,降幅18%;空头则增加2.6%,至约31.1亿美元,账本上空头与多头的价值之比超过九比一。这轮去杠杆伴随疲软的行情同步出现。同一时间窗口内,比特币价格从80,107美元回落至79,712美元,以太坊从2,322美元下探至2,309美元,跌幅分别为0.5%和0.6%;我们的实时监测目前显示比特币在79,900美元附近、以太坊在2,320美元附近,快照之后两个资产均未延续跌势。七日窗口是整套数据中筛选最严格的一个,因为其成员每小时按已实现的周度表现重新遴选。一个在下跌行情中继续持有多单的账户可能直接跌出前100名,此时其持仓会从加总数据中消失,而不是翻转为空头。因此,从早间到晚间的一部分降幅,反映的是上周赢家选择离场观望,而非同一批账户主动做空。美元账本的方向依然清晰:多头仓位比九小时前少了7200万美元,空头仓位则多吸纳了8000万美元。

24小时组反而在加多

同一数据集里另外两个表现窗口给出了分化明显的故事。每日重新排名的24小时头部交易员群体走向了相反方向:多头增加6300万美元至约3.41亿美元,空头减少1.41亿美元至23.9亿美元,空头占比从90%降到88%。这是三个群体中唯一转为加多的一个,且持有约5000万美元的未实现利润。30日群体则几乎纹丝不动,晚间读数显示其约91%的仓位为空头,多头3.41亿美元对空头34亿美元,与早间的90%基本持平。分币种看,空头倾斜在以太坊上最为陡峭:24小时群体的以太坊账本中空头持有6.96亿美元,占其仓位价值的98%;七日群体为8.73亿美元(97%做空),30日窗口为9.16亿美元(87%)。尽管如此,以太坊在所有资产中的未实现收益最高,每个窗口都在1700万至2200万美元之间;24小时组的多头账户从58个增至70个,空头账户从133个降至119个。比特币同样以空头为主:24小时组为69个多头账户对139个空头账户,价值7600万美元对8.19亿美元;七日组为68对180,空头账户比早间多出18个;30日组为77对170。单一币种波动最剧烈的是Hyperliquid的平台币HYPE。其七日多头占比从早间读数的15%,即从星期一晚间的6%一路攀升后达到的水平,到星期二又回落至6%,多头价值从3600万美元降至1400万美元,对应2.19亿美元的空头。这2200万美元的削减接近该群体全部多头降幅的三分之一。HYPE同时是数据集中未实现亏损最大的资产,七日窗口约3000万美元,30日窗口约4800万美元;该代币目前报价77.70美元,24小时上涨0.8%。在24小时组中,HYPE则反向倾斜至39%做多,是按价值排名前20资产中最高的多头占比。NEAR在24小时组的多头因新增一个账户从100万美元跃升至2600万美元,ZEC多头则翻倍,从2500万美元增至5400万美元。

读这组数据要注意的三点

几项计量上的限制提醒我们对数字保持克制。统计只汇总每家平台的前100个账户,少数超大仓位足以独自改变价值占比;NEAR的多头因一个新增账户放大二十五倍,就是最典型的例子。现货持仓和其他平台上的对冲仓位不在统计视野之内,因此数据中的一个空头可能只是对冲,而非方向性押注。任何想就持仓结构自行做DYOR研究的读者还应记住,七日群体每小时重新遴选,从12%滑落至9%的过程,部分上是与排行榜本身的换血叠加在一起的。这组数据干净测量的,是账本两侧之间的距离:在筛选最严格的群体中,3.24亿美元的多头对31.1亿美元的空头,缺口接近28亿美元,且按价值排名前20的资产中,没有任何一个在三个窗口的任何一个里多头多于空头。