意大利比特币商店Comproeuro未获MiCA牌照,将于11月27日停业

罗韦雷托比特币门店定于11月27日关门

位于意大利北部特伦蒂诺省罗韦雷托的比特币(Bitcoin (BTC),BTC)实体商店Comproeuro,因未能取得欧盟《加密资产市场条例》(MiCA)框架下的授权,定于11月27日停业。这家门店于2017年12月开业,多年来一直以现场柜台的形式运营,顾客可以按柜台上当时的比特币价格当面用欧元兑换比特币。inbitcoin联合创始人、长期参与门店经营的Marco Amadori表示,在九年的运营中,这家店从未经手过顾客的欧元或比特币,即便如此仍然拿不到牌照。

柜台买卖服务一直运营到2025年12月。从那个月起,这家店只保留了咨询和教育业务,而这些剩余业务也将随门店在本月晚些时候一并终止。Amadori称,牌照申请给业务压上了2万欧元的成本,而且这笔费用只在意大利征收,此外还有其他机构性开支。在他看来,这种规模的收费与一家小店的经营体量完全不相称。他还质疑另一项要求:一家不持有任何客户资产的公司,却仍须聘请托管机构并承担托管服务的相关成本。他说,自己曾致信意大利议会,但没有得到任何实质性回应。他的立场是,这次关店并非违规所致:授权体系原本是按大型机构的体量设计的,却原封不动地套在一家小本经营的地方门店头上。他预计,停业将直接影响那些希望当面获得解释的顾客,这一判断出自门店本身。

MiCA把托管与兑换拆成两类服务

MiCA的规则体系把持有资产和兑换资产当作两种各自独立的受监管服务来处理。条例第3条将代表客户持有和管理虚拟资产的服务单独定义,与把这些资产兑换成法定货币的服务互不隶属。第59条进一步规定,在欧盟境内提供此类服务的公司,原则上必须是获得授权的加密资产服务提供商(CASP),或是法律已经认可的金融机构。也就是说,不持有任何客户资产这一点,本身并不能免除兑换服务所附带的持牌义务。

监管机构的登记记录显示,仅兑换类授权在实践中确实存在。欧洲证券和市场管理局(ESMA)于11月3日更新了其授权公司登记册,登记册列出了10家总部位于意大利的授权机构。其中8家的授权范围包含托管服务,其余2家则只获准提供兑换服务,托管不在其许可范围之内。这份登记册因此证明,一家不提供托管的公司在意大利仍然可以就兑换业务获得授权。

资本要求是又一道门槛。第67条规定,CASP必须持有的自有资金不低于两个数额中的较高者:各项服务类型对应的最低资本,以及上一年度固定开支的四分之一。ESMA还确认,MiCA的过渡期已于2026年7月1日结束。自那一日起,任何向欧盟客户提供受监管服务的公司都必须持牌。把这套规则放在一起看,Amadori对关店的叙述更像是一笔成本收益账的结果,而非法律上的绝路。

意大利存在仅限兑换的牌照

在这件事上,ESMA登记册是最有分量的记录。意大利10家授权机构中有2家经营不含托管的兑换业务,这意味着Comproeuro所需要的牌照类别在法律上是可以拿到的,真正挡住这家店的是取得牌照的成本。固定资本和与固定开支挂钩的要求压在一间小柜台上的分量,与压在大型平台上并无二致,而那笔2万欧元的意大利专属费用最终一锤定音。顾客的币始终由自己保管,这是一种设计使然的长期持有(HODL)模式,因此没有任何客户余额被困在这次关店之中。至于线下买卖双方在11月27日之后去向何方,是转向线上平台,还是选择比特币DeFi一类的去中心化方案,登记记录没有给出答案。