BloombergNEF警告:铜(COPPER)供应缺口到2050年将达需求的44%

研报展望:2050年缺口达44%

BloombergNEF于10月20日星期二发布了年度《转型金属展望》报告,铜成为整份报告中最突出的例外。报告覆盖十种转型材料,其中九种到2050年都应供应充足,铜不在其列:这家研究机构预计,到本世纪中叶铜的供应缺口将达到2000万吨,约相当于需求的44%,而且缺口最早在2028年就会出现。分析师Jack Prandelli当天发布的一条汇总把这组数字重新梳理了一遍,并强调了这一结论有多么罕见。需求端是整件事的驱动因素。BNEF预计铜消费量将增长61%,接近每年4600万吨,其中仅电动化交通一项就将消耗1140万吨。要弥合这个缺口,需要在新建矿山上投入3320亿美元,而每一座新矿从投建到首次产出,大约需要17年。正是这段前置时间,让报告作者认为这与其说是地质问题,不如说是一个排期问题。BNEF金属与采矿业务主管Martin Tengler正是这样定调的:问题不在于全球能否产出总量足够的金属,而在于所需的材料能否在合适的时间、合适的地点到位。资源本身并不稀缺。美国地质调查局估计全球铜储量接近9.8亿吨,这说明约束在开发环节,而不在地层之中。这份敲响长期缺口警钟的报告,对铜价未来12个月却维持横盘看法。如果预测成立,年度短缺将从2028年起朝2050年方向逐步扩大,这会迫使投资决策远早于第一吨新供应到来之前做出。

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分析师Jack Prandelli当天发布的一条汇总.

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五次测试后跌破趋势线

市场今天交易的是当前的过剩,而不是2028年之后的缺口。10月22日星期四,铜价下跌2.68%,跌破了自4月画起的上升趋势线,这条线此前已经五次单独经受住考验。跌破时成交量放大,日线图上则构筑了上升楔形的底部,而这一形态通常以向下解除收场;作为动能指标的相对强弱指数,在接近6.70美元处遇阻回落之后,还失守了自3月以来的一条支撑线。这张技术图的支撑与阻力图谱现在可以这样读:阻力位先在6.56美元,然后是失守趋势线附近的6.64美元;向下看,0.382斐波那契位6.31美元是第一目标,更深的地板在6.11美元和5.91美元;若日线收盘重新站回趋势线上方,空头布局就会减弱。下跌之后,铜价位于每磅6.51美元附近,较9月创下的历史高点低约6%。实物层面的流向也支持近期过剩的判断。LME仓库库存攀升至272,950吨,为7月24日星期五以来最高,而且新到货的金属大部分卸入了美国仓库;美国主要期货交易所Comex对LME转为贴水,此前美国关税政策在美国价格中建立起来的溢价被抹平。经纪商Marex的资深金属策略师Alastair Munro把这两件事联系了起来:LME库存近期的增加,反映的正是随合约交割日临近Comex溢价的萎缩。雪上加霜的是,围绕人工智能支出的疑虑引发了科技股抛售,这一压力把LME铜价拖到了五周低点。

长期警告与短期盘面之间的张力,直接体现在数据里。COINOTAG数据显示,铜报6.52美元,过去24小时上涨1.51%,交投区间为6.38至6.53美元;我们综合信号中最强支撑位6.37美元得分为98(满分100),正好位于本周低点下方。最近的阻力位6.57美元得分为94/100。动能保持谨慎:日线RSI读数39.2,MACD信号偏空,日线趋势向下。衍生品持仓清淡,铜永续合约的未平仓合约价值约870万美元。要让破位论点失去效力,铜需要收盘站上6.57美元;反之,若失守6.37美元,则行情将指向下方的斐波那契位。该金属最新成交价为6.52美元,日线趋势依然看空。