美国以太坊(ETH)ETF 10月净流出16.1亿美元创纪录

10月美国ETH基金净流出16.1亿美元创新高

10月成为美国现货以太坊(ETH)ETF上市以来赎回最惨烈的一个月:全月净流出达16.1亿美元,为2024年7月上线以来最大单月流出。周度资金流数据显示,10月内结束的五个交易周资金全部净流出,其中截至10月9日当周流出最重,单周撤离5.42亿美元。这一数字超过2025年11月创下的前纪录14.2亿美元,也终结了此前连续三个月的净申购:7月至9月间资金累计净流入30.5亿美元。整个10月没有出现任何一周的净流入。本轮资金外流与以太坊价格当月下跌16.1%同步发生,为2016年以来表现最差的10月,基金合计净资产从9月底的176.0亿美元降至132.2亿美元,缩水约43.8亿美元,上市以来累计净流入也随之回落至122.9亿美元。如此规模的赎回通过申赎机制传导:授权参与商交回份额,发行方出售信托中持有的Ethereum (ETH)以应付赎回,持续流出最终转化为资产本身的直接抛压。现货基金直接持有ETH,区别于期货型产品,因此其资金流向被视作美国机构需求的直接读数。抛售尚未延续到11月:截至发稿,以太坊价格报2,303美元,24小时上涨1.6%。

场内美国需求同步走弱

赎回潮之外,现货市场的美国买盘同样疲弱。衡量美国最大加密货币交易所Coinbase与离岸市场价差的Coinbase溢价指数,于10月29日降至约-0.21,为2月以来最低。此后回升至-0.13附近,但仍低于零,即美国买家在现货交易中的出价仍低于离岸对手方。溢价为负表明在外流期间,美国投资者相对全球其他地区是净卖家或缺席市场。以太坊基金10月的逆转并非孤立事件:美国现货Solana(SOL)ETF当月流出1.437亿美元,为2025年10月上市以来最大单月流出,此前唯一亏损月是6月,仅流出78.6577万美元,令10月成为其历史上第二个净流出月。ETH在11月开局企稳:市场数据显示,截至周一早盘,以太坊当月上涨1.39%,价格回升至2,295美元上方。研究机构More Crypto Online上周指出2,295美元为破位触发位,并划定2,207至1,725美元的支撑区间;周一早些时候价格一度跌破该触发位,随后回到2,303美元。分析师Ted Pillows认为,收复2,400美元是行情转强的第一个重要信号;More Crypto Online的空头观点在ETH守住2,522美元下方时仍然成立。季节性数据对11月并不一致:ETH历史上11月回报中位数为-1.90%,均值为+4.04%。11月月初的资金流与Coinbase溢价,将检验美国需求能否在创纪录流出后回归。

资金面落地于一个仍被压制的市场。COINOTAG综合支撑评分显示,最近阻力位2,327美元评分满值100,100日均线、200日指数均线与0.5斐波那契回撤位在此汇聚;下方最强支撑位于2,197美元,评分92,同属我们的以太坊技术分析框架。若日线收于2,327美元上方,将突破空头阵营关注的分界线;若失守2,197美元,则下方区间看向2,038美元。Ethereum (ETH)永续合约资金费率接近持平,报0.0017%,ETH衍生品未平仓合约总额为96.5亿美元。