Cryptollica:Ethereum(ETH)获利供应量跌至2018、2020与2022年底部区域

获利供应量滑向前几轮周期的底部

处于盈利状态的Ethereum (ETH)供应量占比,已经跌到此前几轮下行周期主要底部出现过的区域。11月3日的链上数据显示,ETH获利供应的90日移动平均线正滑向2018年、2020年和2022年熊市低点对应的水平。市场分析师Cryptollica在11月3日发布的一份对比帖子中指出,当前这条获利曲线与三段历史周期的同一指标重合,而在那些周期中,类似读数出现后价格均迎来了可观的反弹。以太坊价格目前报2,263美元,24小时下跌1.4%,网络市值约在2,760亿美元附近,越来越多的地址持有成本已高于现价。

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这项指标的计算方式,是把每个地址持币的市值与该地址上次转移代币时的价格做比较。成本高于现价的余额计入未实现亏损,这一群体规模越大,获利供应占比就越低。将曲线做90日平滑处理,可以过滤掉短期的剧烈波动,因此当前的低迷读数反映的是数月间逐步累积的一批持币者,而非一周内的接盘者。这种覆盖广度正是该指标在周期分析中分量所在:它衡量的是整体供应结构,而不是最近入场的少数人。Cryptollica的对比指出,2018年的熊市、2020年3月的暴跌以及2022年的下行都出现过类似的获利低谷,其中几个阶段之后伴随了大幅回升。需要说明的是,该读数本身并不衡量抛售行为:持币者可以在未实现亏损状态下持有数月而不转移任何代币。

未实现亏损只有当持币者实际行动时才会成为市场事件,因此这份对比的第二条线索转向了交易所余额。存放在中心化交易所的Ethereum (ETH)一直在减少,这种变化可能意味着代币正在转入个人钱包、质押合约或验证者节点等无法随时卖出的安排中。交易所库存减少会压缩随时可出售的供应量,余额持续下降通常被解读为抛售压力可能缓解的信号。同样的资金流向在整个山寨币市场也受到关注,山寨币市场中多只大市值资产呈现出相似的轨迹。对于押注筹码收集的判断而言,悬而未决的问题是:离开平台的代币究竟是长期持有信念,还是只是等待更好出货时机的库存。

这类推断有其局限。并非每一笔转出交易所的操作都代表长期持有:机构托管调仓、平台间转移和钱包整理都会在同一指标上留下痕迹。随对比流传的图表并未直接展示交易所储备数据,因此储备是否触及历史新低还需要另行验证。历史也不提供保证:以往周期中,抛售压力在投资者获利水平崩塌之后又延续了相当长时间的例子并不少见,而这位分析师的对比本身并未给出见底的结论。更扎实的判断需要把成交量、资金流入和持币者行为与获利曲线放在一起解读。近几个交易日的资金面同样偏谨慎:BlackRock旗下ETHA领跑了Ethereum(ETH)ETF单日1.397亿美元的资金流出,与此同时,专职财库仍在买入,Bitmine的Ethereum(ETH)持仓在当周增持8,573枚后达到606万枚。

以太坊现价距最强支撑约45美元

COINOTAG实时监测显示,截至发稿以太坊价格报2,263美元,较这份获利对比发布时上涨约0.2%,24小时跌幅为1.4%。一套对各项指标聚集位置进行综合评分的模型将最强支撑定在2,218.06美元,评分满分100;最近的阻力位在2,324.04美元,评分95。动能指标偏软:相对强弱指数为33.69,趋势信号看空,恐惧与贪婪指数读数为26/100。永续合约资金费率为0.0038%,接近中性,杠杆头寸没有为方向性偏好支付明显溢价。这些点位为链上图景补上了距离感:现价距最强支撑约45美元,距第一阻力约61美元,完整的Ethereum技术分析会持续追踪这些区域的互动。价格因此正运行在以往周期标记为底部的同一片压缩区间附近,而当前获利读数与一轮得到确认的复苏之间还隔着多远,尚无法量化。