IREN季度矿业收入下滑88%至2800万美元

SEC备案显示矿业收入下滑88%

对IREN Limited(IREN)而言,比特币挖矿已经退居副业。该公司向美国证券交易委员会(SEC)提交的季度备案文件显示,截至9月30日的三个月内,矿业收入为2800万美元,较去年同期的2.33亿美元下滑88%,也较上一季度的6700万美元减少58%。产出曲线同样一路下行:本季度共挖得402枚BTC,去年同期为2039枚;平均运行算力从45.3 EH/s降至8.8 EH/s。两段下滑指向同一个决定:原本供给矿机的电力,如今被转向服务AI客户的数据中心容量。截至9月底,公司资产负债表上已经没有任何比特币持仓,原因在于其政策是每日出售当日所挖的比特币,而非囤积。另一侧的业务则撑起了整个季度:AI云收入接近2亿美元,环比大增182%,并带动总营收环比增长66%至2.28亿美元。净亏损从6.84亿美元收窄至2.63亿美元,调整后EBITDA从1900万美元升至6600万美元。总资产达206亿美元,其中60亿美元是数据中心容量,背后有NVIDIA、Microsoft以及另外13家客户的协议支撑。这家此前以Iris Energy名义上市的公司预计,到2026年12月31日将基本完成从挖矿向AI云的转型,2027年全年仅保留最低限度的挖矿活动。投资者在惨淡的交易时段后对业绩作出反应:11月5日星期四,在AI与科技股大范围抛售中,该股下跌17%至18.03美元。

更新（11月7日 06:55 UTC）：这份备案文件还拆解了AI收入构成：在约2亿美元的AI云收入中，约1.35亿美元来自云服务，6,500万美元来自云租赁，该业务目前约占总营收的87.7%，挖矿则占12.3%。

这份备案文件补充了AI增长引擎的细节：IREN的运营年化经常性收入，即其已部署GPU按全部合同费率满负荷运行所能产生的收入，已达到10亿美元，而超过40亿美元的合同ARR计划于1月底上线，不过客户排期和供应商交付时间可能将其推迟至2月底。公司将AI云收入激增主要归因于依据Microsoft云合同交付Horizon 1设施。亏损收窄另有会计层面的解释：上一季度计提了一次性4.5亿美元减值，主要与退役矿机相关，而本季度亏损主要由1.48亿美元折旧和1.06亿美元非现金股票薪酬构成。联合创始人兼联合首席执行官Daniel Roberts表示，公司完全持有土地、电力和数据中心的所有权，使其拥有更广泛的融资选择，并能掌控自身增长节奏。

这份备案文件还拆解了AI收入构成：在约2亿美元的AI云收入中，约1.35亿美元来自云服务，6,500万美元来自云租赁，该业务目前约占总营收的87.7%，挖矿则占12.3%。合同积压总额达203亿美元，较上一季度增长22%，服务Microsoft的Horizon 1设施已获得Nvidia Exemplar Cloud认证。公司澄清，并不计划在年底关闭所有矿机，到2027年仍可能有少量残余挖矿贡献。股价在备案引发的抛售后急剧反转，11月6日收于21.64美元，较前一交易日的18.03美元上涨20.02%。

市场已经对部分风险重新定价:COINOTAG数据显示,IREN报21.58美元,过去24小时上涨4.71%,波动区间为20.18至22.49美元,明显高于周四18.03美元的收盘价。COINOTAG综合评分显示,22.87美元是最强阻力位,评分96/100;20.21美元是最强支撑位,评分87/100。日线RSI读数为36.4,日线趋势横盘。衍生品仓位仍然偏轻:永续合约资金费率为每区间-0.0498%,未平仓合约为623万美元。若收于22.87美元上方,将突破评分最强的上方压力;若失守20.21美元,本轮反弹将回吐。

Terawulf季度营收7620万美元

同样的经济逻辑在整个行业中重现。美国数字基础设施提供商Terawulf于11月6日发布第三季度业绩,总营收为7620万美元,其中高性能算力租赁贡献6300万美元,约占总量的83%。不过其运营亏损却扩大至8820万美元,一年前为2470万美元;总成本与费用从7530万美元翻倍至1.645亿美元。公司自己的公告将压力归因于销售、 general及行政费用的激增:随着企业运营扩张,并为多吉瓦级项目招聘技术与电气人员,相关开支大幅上升,叠加为项目建设发行的可转债带来的利息支出增加。资本计划规模可观。截至9月30日,Lake Mariner设施拥有102兆瓦的IT运行容量,另有336兆瓦在建,预计每兆瓦成本为800万至1000万美元。在Justified基地,Terawulf与Anthropic签署了一份为期20年的租约,合同收入约190亿美元,项目融资由Google提供信用担保支持。位于肯塔基州的Muskie园区正扩建至1吉瓦的合同电力容量。流动性为该计划提供支撑:季度末持有约24亿美元的现金、现金等价物与受限制现金,出售Abernathy合资企业50.1%股权获得2.5亿美元前期收益,循环信贷额度上调至4亿美元。

两份备案放在一起看,描绘的是一个为未来收入先行垫付成本的行业。IREN的亏损在收窄,但仍覆盖着一个增长最快的收入线同时最耗资本的季度,而8.8 EH/s的算力已很难留下值得保留的挖矿业务。Terawulf则展示了同一笔交易的成本端:即便租赁算力收入正在接管营收主力,运营亏损依然在扩大。关键日期已经白纸黑字写下:IREN的备案将基本完成转型的时间定在2026年12月31日,挖矿在2027年只剩残余业务。决定下一季度走向的是执行,而非情绪:合同数据中心收入能否继续跑赢与之挂钩的利息与行政成本。