克莱默看好微软(MSFT):186亿美元自由现金流支撑买入评级

财报之后,克莱默力挺微软

《疯狂金钱》主持人吉姆·克莱默在本周节目中将微软(MSFT)列为值得买入的标的,称这家软件公司是参与云基建浪潮的首选路径。此前一轮大型科技股财报密集落地,资本开支成为市场审视的焦点。微软、Alphabet(GOOGL)与亚马逊在数日内相继交出成绩单,把整个行业的支出争论压缩到了同一周。克莱默的论据落在财报里的一行数字上:微软的自由现金流(即扣除资本开支后剩余的现金)保持正值,达186亿美元,而其最大的几家竞争对手已连续两个季度录得负值。不过这个季度并非无懈可击,第一季度自由现金流仍同比下降27%,说明人工智能建设浪潮即便对整个板块中最雄厚的资产负债表也构成压力。对冲来自收入端:Azure云业务增长了48%。首席财务官Amy Hood向投资者表示,微软预计在2027财年之前自由现金流都将保持为正,这一承诺给了持有人一个有明确时间节点的检验标准,而不是一张没有期限的空头支票。克莱默把微软与竞争对手之间的差距归功于管理层的纪律性,他说:“他们像经营一门生意那样打理公司,而不是把它当成一个科研项目。”在他看来,三份财报把云巨头们用同一道考题区分开来:谁能够用内部现金支付这轮建设。按这个标准,在支出规模最大的几家公司中,微软是唯一仍然产生正自由现金流的一家。他也附加了一个条件:如果资本开支超出指引水平,这一优势会收窄,持有该股的现金流逻辑也将随之减弱。他名下的慈善信托持有他所讨论的全部三家公司,这一点他并未隐瞒。

Alphabet连续第二个季度消耗现金

克莱默认为,Alphabet是背负了太多包袱的那一家。根据其提交给美国证券交易委员会(SEC)的季度文件,Alphabet第三季度自由现金流为负91亿美元,第二季度为负59亿美元,也就是说,随着支出加速,缺口在扩大。即便云业务持续增长,债务与资本开支的担忧仍笼罩着这家公司。为填补缺口,Alphabet通过增发股票筹资124亿美元,通过发行票据筹资287亿美元,且其市价增发计划下仍有276亿美元的新股额度可随时动用,一旦启用便会稀释现有股东的权益。已锁定的算力采购成本进一步加重负担:Alphabet同意在2029年6月之前每月向SpaceX支付9.2亿美元,以覆盖约11万颗Nvidia图形处理器的算力,这笔义务不依赖人工智能需求的实际走向。新增股权加上新增债务去填补经营缺口,正是他所说的包袱。不过他的信托仍持有该股,因此这番批评更像是仓位轻重的判断,而非清仓信号。他给出的评级是有条件的:他表示会等分析师下调盈利预期后再加仓,标准明显比他用于微软的更严格。亚马逊(亚马逊,AMZN)在同一周发布财报,盈利低于华尔街预期,但其营业利润率达到13.9%,创下公司历史新高,这一点在其财报新闻稿中有据可查。AWS云业务增长39.3%,年化收入运行率达到1840亿美元,但利润端的失守才是克莱默要求管理层在电话会议上解释清楚的部分,在此之前他不会加仓。他也称亚马逊值得买入。

两支股票周五前均走低:COINOTAG数据显示,微软报524.62美元,24小时内下跌4.41%;Alphabet报280.31美元,下跌4.58%。微软股价目前恰好站在523.95美元这一最强支撑位上方,COINOTAG综合评分对该支撑给出89分(满分100分),最近的阻力位在549.08美元,评分87/100。Alphabet的日线相对强弱指数(RSI)仅为17.9,是两者中超卖程度更深的股票,其日线趋势也呈下行。对于跟随克莱默买入微软的投资者而言,近期的考验很简单:523.95美元这一支撑能否在这轮抛售中守住。