美联储主席沃什将9月加息概率推升至55.7%,比特币(BTC)承压

9月加息概率单日跳升至55.7%

比特币(Bitcoin, BTC)周五承压走低。美联储主席Kevin Warsh首次以主席身份亮相Jackson Hole全球央行年会,语调明显偏鹰,令比特币一度跌破78,000美元,截至发稿才勉强企稳于78,245美元上方。我们在盘面看到的是一次典型的利率预期重定价:消息公布后数小时内,市场迅速消化了新的政策路径。8月28日在怀俄明州这场年会上,Warsh承认今夏公布的通胀数据好于预期,但坚持认为这并不代表底层物价趋势出现了可持续的改善。他向在场听众强调,2%的通胀目标依然“不可动摇、不容谈判”,并补充称,如果通胀不能清晰、及时地向目标靠拢,央行还有“更多工作要做”——交易员普遍把这句话解读为实实在在的加息威胁。他还确认美联储正在放弃前瞻指引,不再预告下一步动作,9月15日至16日的议息会议将由届时公布的通胀和就业数据直接决定。CME FedWatch数据显示,该会议加息25个基点的概率在一天之内从35.4%跳升至55.7%,当前联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%;与此同时,部分基于自动做市商(AMM)机制构建的预测市场也同步压缩了“按兵不动”的隐含概率。对利率敏感的2年期美债收益率上行约8个基点至4.31%,创7月下旬以来新高。尽管利率预期重定价,股票指数仍小幅收高,但加密期权(crypto options)交易台定价的波动率在决议公布前已经明显走阔。

Anna Wong发出非农负增长警告

这轮鹰派重定价与一条劳动力市场警告迎面相撞,而后者恰恰动摇了加息的全部依据。Bloomberg Economics首席美国经济学家Anna Wong指出,9月4日(周五)即将公布的8月非农就业报告,有相当大的概率录得连续第二个月的就业负增长。市场共识则站在另一边:FactSet中值预期新增就业11万人,Capital Economics预测为9万人,失业率预计维持在4.2%。这一担忧的锚点是7月数据——当月非农就业减少2.3万人,为2月以来首次下降,远低于预期的增加8万人;5月和6月数据还被合计下修10.3万人,时薪同比增长3.2%。Wong更尖锐的观点来自历史:如果8月再度转负,将出现连续两个月的就业下滑,而现代美联储历史上从未在类似条件下加息。这个纪录是可以查证的。自1954年7月有效联邦基金利率序列开始以来,历史上共出现过20次连续两个月非农负增长的独立情形,其中仅有2次——1954年7月和1957年6月——在三个月内有效利率上升超过25个基点,且都发生在目标区间机制出现之前、利率随货币市场浮动的年代。1957年10月以来的18次情形,横跨1974年石油危机、2001年互联网泡沫破裂、2008年金融危机和2020年疫情,其后的政策无一例外是按兵不动或降息。比特币之外的风险偏好本已脆弱:Solana(SOL)等高beta山寨币跟随大盘下探,散户持仓集中的GameStop(GME)等标的则随整体股市情绪剧烈波动。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

非农数据才是下一个催化剂

COINOTAG自有的聚合数据显示,市场情绪并未缴械:我们的恐惧与贪婪指数读数为68/100(贪婪区间),比特币在我们追踪范围内的2.28万亿美元总市值中仍占68.9%。换言之,真正决定近期方向的,不是Warsh的言辞,而是9月4日出炉的非农就业报告。