Solana(SOL)联合创始人Yakovenko:抵制股票代币化的公司应退出公开市场

33家发行方对OKXICE说不

Solana (SOL)联合创始人Anatoly Yakovenko向美国上市公司放话:谁反对自家股票在区块链上交易,就应该彻底退出公开市场。他的逻辑很直接:一家公司不能一边享受上市带来的好处,一边拒绝股票日益普遍的新交易方式。这番表态针对的正是当前僵局的核心群体:大约33家大型发行方明确反对其在OKXICE(OKX与洲际交易所的合资平台)上的股票代币化交易。反对名单阵容庞大,既有高盛、摩根大通、富国银行等银行,也有微软、苹果、Alphabet、麦当劳、可口可乐、戴尔、超威半导体(AMD)、英特尔和CoreWeave。这场冲突恰恰发生在美国证券交易委员会(SEC)为此场景搭建的监管框架之内。SEC于9月颁布的创新豁免令明确要求:代币化证券平台必须提前通知与其无关联的发行方,后者随后拥有30天的窗口期,可就特定平台上的交易提交书面异议。这一流程已记录在该平台代币化证券业务的公开通知之中。代币化本身并不改变发行方的市值,改变的只是现有股票在什么地点、什么时段可以易手。持有SEC注册数字过户代理机构Vertalo的首席执行官Dave Hendricks认为,这波异议潮恰恰说明监管护栏按设计运作:30天窗口的目的就是保留发行方的自主权,企业正在行使这一权利。该豁免期限为五年,且并未取消所有监管要求,但异议机制才是真正的约束所在。即便投资者想交易某家公司的代币化股票,只要发行方提出异议,平台在此框架下就无法上市该股票。换言之,发行方同意与否,是任何平台在美国股票上市问题上面临的最大障碍。

对于反对的理由,业内人士看法分歧。Injective首席运营官Mirza Uddin分析称,高盛、微软这类公司会把一个自己无法掌控的代币视为风险大于收益:这种代币全天候交易,投票权归属也不清晰。ClearStreet分析师Owen Lau则预计采用终将到来,理由是代币化能带来更广的投资者基础、全天候可及性和一条新增的分销渠道,他还指出那些股价低迷、成交量稀薄的股票是最强的候选对象。代币化公司Securitize的首席执行官Carlos Domingo认为发行方的谨慎情有可原:面对如此新鲜的市场,企业自然会权衡定价、投资者保护和股东权利,他同时提醒,发行方主导的参与模式是许多公司尚未考虑过的选项。OKXICE方面则把退出视为常态:联席主席Andrew Cuomo表示,平台早已预料到许多公司会选择观望,等这一计划逐步成熟。战场也不止一个平台:TSV LLC和Perpetuals.com均已依据同一豁免提交通知,宣布有意推出各自的代币化证券平台。投资者走在了发行方前面。Robinhood Chain上的代币化股票交易量从7月的5.26亿美元增至8月的22.1亿美元,9月进一步冲到113.1亿美元,三个月内增长超过20倍。本季度,非加密市场占Hyperliquid永续合约成交量的36.5%,高于上一季度的32.7%,而代币化股票正是Solana (SOL)上增长最快的资产类别。

换个角度看,这场僵局与其说是对代币化的否定,不如说是发行方在使用SEC为此专门设计的机制,而市场自身在给出答案。面对第一波反对潮,Robinhood Chain上的成交量并未停滞,整个9月反而持续放大。对做市商和平台而言,异议权在当下划定了可触达的美国股票范围;与此同时,需求正在那些无需异议即可交易的资产类别和平台上不断累积。决定性的变量在于教育:平台能否借助发行方主导的结构,或更清晰的股东权利设计,让发行方相信代币化带来的是分销增量,而非控制权流失。在此之前,增长将继续发生在美国之外,监管讨论则在其间逐步走向成熟。