Bitwise旗下Solana(SOL)ETF净流出566万美元

Bitwise的BSOL独揽全部流出

美国现货Solana (SOL)交易所交易基金在周三(10月28日)的交易时段录得合计566万美元的净流出,而整体资金流数据显示,这笔流出全部来自单一产品:Bitwise旗下带质押功能的Solana ETF(代码BSOL)。该基金当日赎回金额精确为565.76万美元,与全品类净流出金额分毫不差。这种一一对应意味着其余在美国上市的现货Solana基金当日净申购和净赎回均为零。周四交易时段,Solana价格报101.68美元,24小时上涨0.5%。所谓净流出,是一级市场层面的一笔算术,而非盘面上的成交:当投资者赎回基金份额时,发行方从产品中移出代币;当新份额被申购时,现金流入并买入资产。周三的数据明确属于前者,而且相对于净资产规模达15.58亿美元的一个品类而言,规模很小。BSOL在结构上是一只质押型ETF:基金持有代币,并将其中一部分委托给验证者以赚取协议奖励,奖励再分配给份额持有人。验证者委托带有运营风险,这一行业最近就见识过:与钱包服务商Solflare关联的一个验证者出现失职,涉及156万枚SOL的质押。在周三的资金流数据之外,没有任何发行方披露运营问题。由于申购与赎回随每个交易日披露,这一划分是直接报告出来的,而非从链上转账推断:一只基金失血,其余原地不动。对于BSOL这个体量的基金而言,这种规模的赎回压力属于日常波动,披露信息中也没有任何迹象显示产品运作方式发生变化。此外,流出发生时代币价格在24小时内走高,资金流与价格走的是不同的时钟。

把视角拉远,真正的看点是集中度,而非规模。自上市以来,BSOL累计净流入达11.56亿美元,而整个美国现货Solana ETF品类的累计净流入为15.07亿美元。换言之,这个市场有史以来吸纳的资金,大部分是通过Bitwise的产品进来的。截至发稿,该品类净资产为15.58亿美元。这两个口径各自独立:净资产反映基金持仓当前的价值,累计净流入则统计产品开始交易以来资金进出相抵后的净额。上一交易日呈现出方向相反的同样格局。当天基金合计录得2834万美元净流入,资金同样集中涌入Bitwise的产品,而非在全系列中分散。两个交易日,两个方向,一个发行方几乎包揽全部资金流:实际上,这就是一个单基金市场,目前对Solana (SOL) ETF资金流的报道,实质上就是对BSOL的报道。在整个Solana生态中,这些基金仍是围绕单一资产的年轻载体。BSOL坐拥11.56亿美元的底仓,即使反复出现这种规模的赎回,也不足以实质改变其持仓结构。对通过盘面跟踪这些基金的投资者来说,机制值得弄清:ETF份额全天在订单簿上互相成交,完全不触及基金持仓;代币数量只有在一级市场发行或注销份额时才会变化,这与流动性池不同,后者的每一笔交易都会改变储备。因此,周三这566万美元的赎回反映的是份额持有人的决定,而非二级市场的抛压,这也是价格几乎未受资金流影响的原因之一。它会否演变成连续流出,仍是悬而未决的问题,而资金流历史尚短,一个发行方已经定义了其中大部分。

SOL守住101.68美元,多头占优

盘面与持仓数据都表明,周三这笔赎回只是小数字。代币周四报101.68美元,综合评分显示最近的支撑位在100.84美元,评分81分(满分100),最强的上方阻力位在103.40美元,评分99分(满分100),市场被压缩在一个狭窄区间内。永续合约资金费率为正的0.0033%,多空账户比为3.48,其中77.7%的账户做多,可见这笔流出数据并未在衍生品账户中埋下FUD。动能指标仍读出下行趋势,而当日赎回规模远低于1916万美元的净流出,后者是自12月以来该品类表现最差的单日。完整的Solana技术分析覆盖了其间所有价位。