SpaceX(SPCX)2026年三季度将11亿美元亏损扭转为44亿美元盈利

三季度营收达146亿美元

SpaceX(SPCX)于10月20日美股收盘后交出2026年第三季度成绩单,这份财报直接用数字回应了市场此前对支出节奏的疑问:营收146亿美元,较上年同期的56亿美元增长161%,而分析师此前的预期集中在127亿至132亿美元之间,实际数字明显越过区间上沿。净利润44亿美元,上年同期为11亿美元亏损,一举扭亏。调整后EBITDA达88亿美元,同比增长306%;摊薄每股收益0.35美元,市场普遍预期约为0.13至0.16美元,利润端的超预期幅度甚至大于营收端。增长主力是更名后的“超级智能”业务,即由原英特尔板块更名而来、覆盖云服务、大模型和Grok应用的整体架构:更名之后,从云端算力到面向消费者的模型产品都归入这一分部,其营收激增830%至75.6亿美元,是各项业务中最大的单边变动。连接业务(以Starlink为主)增长69%至52.5亿美元,仍是核心盈利引擎;太空业务仅增长6%,达到17.7亿美元。Starlink消费者订阅数达到1360万,公司本季度完成35次发射;发射节奏直接喂养连接业务,而这条不断扩张的订阅曲线,正是分析师论证其营收基础具备持续性时最常引用的一环。资本开支是硬币的另一面:本季度总额195.9亿美元,其中164.4亿美元投向AI基础设施,与此前上调后的预期基本持平,并未超出。管理层在业绩点评中强调,AI基础设施建设正在带来经营杠杆。这份财报同样重塑了公司市值背后的利润线:上年同期11亿美元的亏损,如今对应的是44亿美元的盈利。

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财报后涨势仍在延续

COINOTAG数据显示,市场已提前消化了大部分超预期。SPCX最新报158.12美元,24小时上涨6.00%,日内波动区间为143.62至158.38美元;财报发布前不久,股价还在147.79美元附近成交。综合评分模型对最近的阻力位159.09美元给出83分(满分100),其下方的支撑位147.43美元则得到94分。永续合约未平仓合约约5.34亿美元,如果涨势中途停顿,资金费率是下一个需要盯住的杠杆。有效突破159.09美元,意味着清除价格图上最强的上方标记;若在该位置受阻,股价大概率继续停留在日线级别的横盘区间内,目前日线RSI为54.8。

195.9亿资本开支能否兑现

投资者带着一个问题等待这份财报:大规模支出能否转化为可持续的收入。本季度给出的证据,是这个问题迄今得到的最清晰回答。公司点评强调AI基础设施投入形成的经营杠杆,首席财务官则着重谈及资本效率和资产负债表纪律。账单本身是真实的:单季195.9亿美元资本开支,其中164.4亿美元投向AI基础设施,而自由现金流正是上一季度的压力点。规律值得参考:上一季度剧本相似,强劲的营收没能覆盖支出节奏和现金流拖累,股价反应随后消退。那次财报教会市场一件事:在现金流故事跟上之前,对表面的超预期要打一个折扣,本份财报正是检验这一折扣是否仍然适用的第一次机会。这一次股价的反应明显更坚决:SPCX财报发布前收于147.96美元,盘后交易到美东时间16:20已上涨1.58%至150.13美元,此后涨势仍在延伸。Starlink不断扩大的订阅基础支撑了这样的论点:即便AI成本高企,经常性需求也在为这场建设买单,而且订阅增长独立于AI建设自行累积。接下来的看点是转化速度:新增AI算力多快能变成付费客户,以及连接业务69%的增长能否继续为基础设施投入输血。分析师对Starlink的长期规模仍持建设性态度。要让财报后的涨幅延续到下一交易日,股价必须守住147.43美元,这是COINOTAG评分图上最强的支撑;一旦失守,本季度刚刚回答的问题将重新打开。