Strategy增持267枚比特币(BTC)实现连续五周买入

Strategy(MicroStrategy)(MSTR)于星期一在美国证券交易委员会的8-K文件中披露,公司于10月12日至18日期间以2210万美元购入267枚比特币(BTC),含费用后均价为每枚82,900美元。至此,其比特币持仓达到848,517枚,累计投入640.2亿美元,平均成本每枚75,446美元。比特币价格目前报82,036美元,日内上涨1.1%,正处在这批买入的价位附近。同一份文件还显示,公司投入自身优先股的资金远超购币支出,这一模式已连续数周得到确认。

备案文件的节奏由连续买入决定:这已是连续第五周增持比特币。本轮买入资金来自公司根据市价发行计划出售140,872股普通股所得的约2200万美元,另有10万美元自有现金补足。按每枚82,900美元计,本次入场成本低于此前一周购入250枚Bitcoin (BTC)时86,194美元的均价。当周未发行STRF、STRC、STRK或STRD任何一类优先股,截至10月18日,市价发行计划下仍有约187.9亿美元额度可用。

STRC回购规模超过购币支出

本周更大的一笔支出流向了公司自己的证券。Strategy以1.931亿美元回购1,938,780股Stretch(STRC)优先股,均价每股99.60美元,是购币支出的八倍以上。STRC今年大部分时间在其100美元面值下方交易,上周五收于98美元略下方。回购落地之际,指数层面的新压力正在逼近:MSCI已批准将数字货币作为主要资产持仓的公司归类为非经营性公司的规则,Strategy恰好符合这一定义;摩根大通估计,剔除可能使28亿美元资金从MSTR流出被动基金。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju仍认为华尔街对该股偏乐观,主张剔除风险已被计入价格。

Saylor提前一天为这笔买入预热。10月18日星期日,他发文称「我们又找到了容纳更多橙色的空间」。董事会随后将数字信用证券回购计划的上限从20亿美元上调至30亿美元,本周回购完成后剩余11.6亿美元额度;另有一项10亿美元的MSTR普通股回购授权尚未动用。STRC回购已进入连续第三周的高强度阶段:9月最后一周投入1.517亿美元,随后一周1.76亿美元,本周前一周为1.924亿美元,同期购币支出分别只有2900万美元和2150万美元。MSCI将于11月11日(星期三)公布受影响公司名单,剔除自11月30日收盘起正式生效。

比特币守住8.2万美元,MSTR看向前方139.88美元

围绕这份文件的市况偏坚挺,而非防御。COINOTAG综合评分显示,比特币最强支撑位于81,453美元,评分94(满分100),阻力位于84,548美元,评分88;现货报82,036美元,处于温和上行趋势,永续合约资金费率为0.0048%,未平仓合约约159亿美元。股票方面,MSTR最新报139.12美元,24小时上涨2.52%;COINOTAG数据显示,上周五回落后,139.88美元以94的评分构成上方最强阻力,131.40美元的支撑评分满分100,为下行提供锚点。全部点位跟踪详见我们的比特币技术分析。

Saylor:牛市正在回归

在Saylor看来,高强度的回购阶段是市场重新走向牛市背景下的一次资本结构操作。他在星期六的ParaFi投资者日活动上表示「我们正在重回牛市」,理由是币价已收复200日简单移动平均线。他将紧缩的贸易与货币政策列为逆风,将银行采纳以及代币化股票发行列为驱动力,并提出了锚定美元、以比特币背书、支付6%至8%收益率的稳定币构想,称之为「完美形态」的数字货币。本季度迄今,公司已花费4.592亿美元回购STRC,购币支出为7230万美元、共851枚Bitcoin (BTC)。MSTR上周五收跌约9.6%至138.83美元,盘前交易一度上涨超过2.5%。

储备资金覆盖每周支出

两笔美元资金池承担着每周的支出义务,且都在缩水。承担回购与购币支付的通用账户USD Cash,从一周前的6.405亿美元降至10月18日的4.473亿美元。覆盖优先股股息与债务利息的USD Reserve,在支付4550万美元股息后从48.8亿美元降至48.3亿美元。Saylor自己的指标同步走弱:USD Duration从3.5年降至3.4年,STRC的比特币信用利差走阔1个基点至53。Strategy已就指数评审公开表态,Saylor敦促MSCI撤回他称之为歧视性的规则。

比例传递的信号

综合来看,这份文件描绘的是一个在捍卫资本结构、而非加速囤币的财务体系。本季度连续五周的买入合计增加不足900枚BTC,回购却消耗4.592亿美元,约为购币支出的六倍,而支撑两者的现金仅剩4.473亿美元。随着MSCI名单将于11月11日公布、28亿美元被动资金面临去留,维持STRC贴近100美元面值成为更近期的优先事项。真正的答案在比例本身:该比例已连续三周保持在6:1上方,哪一周它决定性地转回购币,才意味着姿态的真正转变。