Strategy要求MSCI撤销比特币(BTC)指数剔除方案 涉及845,050枚BTC

Strategy称MSCI提案存在缺陷

持有最多企业级比特币(BTC)储备的Strategy于2026年8月31日再度升级与指数剔除的对抗,正式致函指数供应商MSCI,要求其撤回关于将“非经营性公司”剔出全球股票基准指数的咨询方案。这封信由联合创始人兼执行董事长Michael Saylor与CEO Phong Le共同签署,并发布在Strategy自家的投资者关系网站。信中将该提案定性为“误导性、有缺陷且带有歧视性”,指出一旦落地,围绕比特币囤积策略构建的公司将被逐出锚定数万亿美元被动资金的基准指数。这件事的影响远不止一家个股:被主要指数剔除可能触发指数基金的机械性抛售,风险也波及到数十家上市公司正在效仿的战略比特币储备 playbook。

Strategy在信中列出四项具体反对理由。第一,此次咨询单独针对数字资产财库(DAT)公司——在Strategy看来,这是2025年一项提案的翻版:该提案曾拟将数字资产占总资产超过50%的公司剔出指数,但在行业反弹后于2026年1月被搁置;Strategy认为新文本只是改了名称和筛选机制,实质目标并未改变。第二,“经营性”与“非经营性”的区分在美国GAAP或IFRS下均无定义,而Strategy指出其比特币业务在美国GAAP下是作为经营分部报告的——这一认定意味着公司不应被视为被动投资载体。第三,仅凭资产构成剔除公司,与既有的会计准则和证券法原则相抵触。第四,把MSCI自身的政策判断植入指数构建,将侵蚀指数用户所依赖的中立性与可靠性。Strategy补充称,剔除对其业务不会产生实质性影响——它反对的是提案本身,而非对自身股价的后果。

模拟测试点名三家公司

根据MSCI于2026年8月14日公布的方案,纳入资格首先取决于经营性资产是否超过总资产的50%;未通过这一初筛的公司,将再接受覆盖经营资产、经营支出与现金流等五项财务指标的评估,触及四项或以上即丧失纳入资格。MSCI基于2026年5月数据的自有模拟显示,Strategy、东京上市的Metaplanet以及英国上市的铀持有公司Yellow Cake将被剔出核心的ACWI IMI指数。以约239亿美元的流通调整市值计,Strategy是这份潜在剔除名单上最大的公司。投资者正紧盯跟踪受影响基准的被动基金与ETF组合是否会出现被迫抛售——Strategy自身在年报中亦提示过这一风险,警告被剔除指数可能对其股价和流动性造成压力。反弹不只是程序之争:公司强调其在全球雇用约1,500名员工,并把比特币业务作为独立经营分部入账,相关损益按经营性项目处理。争议期间,增持也未曾停步。8月24日至8月30日间,Strategy再购入4,603枚Bitcoin (BTC),耗资约3.697亿美元,截至8月30日总持仓达845,050枚BTC,累计购入成本约637.3亿美元——这一体量使其成为该资产类别最具标志性的企业级巨鲸,也是指数委员会无法无视它的原因,无论其长期HODL姿态最终走向如何。希望实时跟踪行情的读者可在Bitget查看现货与期货实时价格。

11月评审是关键考验

除正式递交外,Strategy还在官方X账号上发布了这封信,并邀请支持者阅读并“表达你的支持”。公司重申,即便结果落地对其业务也无实质影响,但一旦通过将“严重损害MSCI作为可靠、中立指数供应商的声誉”,并批评该方法论对非经营性公司的筛选武断且未作解释——在Strategy看来,这不过是针对数字资产财库的不公平工具。公司还强调,它在积极动用比特币创造股东价值,而非被动持有。市场当天反应积极:MSTR周一收涨4%,不过年内仍下跌15%,公司845,050枚BTC的持仓按现价计约值658亿美元。

（截至 04:58 UTC） (截至UTC时间04:58)目前起规范作用的是MSCI就其全球可投资市场指数中非经营性公司资格问题发布的咨询文件,而非最终规则:意见征集持续至9月30日,结果定于10月16日前公布,若获采纳将从11月指数评审起生效,初筛未通过的公司将先被列入观察名单,次年被移除。2025年的数字资产版本正是在行业压力下被撤回的,因此结局并非注定。COINOTAG的判断是:这封信是为意见征集窗口提前布局,而真正决定比特币财库公司能否留在被动组合中的,是“经营资产占比50%”这道筛选线——而不是那个标签。