Strategy要求MSCI撤销比特币(BTC)指数剔除方案 涉及845,050枚BTC

Strategy称MSCI方案存在缺陷

持有最多企业级比特币(BTC)储备的公司Strategy,于2026年8月31日升级了针对指数剔除的抗争,正式致函指数提供商MSCI,敦促其撤回关于将“非运营公司”剔除出全球股票基准指数的咨询方案。这封信由联合创始人兼执行董事长Michael Saylor与CEO Phong Le共同签署,并发布在Strategy自己的投资者关系网站上,将该项提案定性为“误导性、有缺陷且具有歧视性”,并指出这一方案将把围绕比特币囤积策略建立的公司,从锚定数万亿美元被动资本的基准指数中剔除。这一渠道的影响远不止于一只个股:被主要指数剔除可能触发指数基金的机械性抛售,而风险还波及目前数十家上市公司正在采用的更广泛的企业级战略比特币储备 playbook。

Strategy提出了四项具体反对意见。第一,本次咨询单独针对数字资产财务公司(DAT)——在Strategy看来,这实际上是重启了2025年的一项提案,该提案原本要将数字资产占总资产超过50%的公司剔除,后在行业反对下于2026年1月被搁置;Strategy认为新文本只是更改了名称和筛选机制,实质目标并未改变。第二,根据美国GAAP或IFRS,“运营”与“非运营”的区别没有定义,而Strategy指出其根据美国GAAP将比特币业务报告为运营分部——这一归类在其看来排除了将公司视为被动投资工具的任何处理方式。第三,仅基于资产构成将公司剔除,违背了既有的会计和证券法原则。第四,将MSCI自身的政策判断引入指数构建,会侵蚀指数用户所依赖的中立性和可靠性。Strategy补充说,被剔除对其业务的实际影响并不重大——其强调,反对的是提案本身,而非针对其自身股价的后果。

模拟中有三家公司被标记

根据MSCI于2026年8月14日发布的提案,纳入资格将首先取决于运营资产是否超过总资产的50%;未通过该筛选的公司随后将根据涵盖运营资产、运营支出和现金流的五项财务指标进行评估,若违反四项或以上则不具备纳入资格。MSCI自身基于2026年5月数据的模拟显示,Strategy、东京上市的Metaplanet以及英国上市的铀持有公司Yellow Cake,都将从核心的ACWI IMI指数中被剔除。按流通调整市值约239亿美元计算,Strategy是潜在剔除名单上最大的公司,投资者正在关注跟踪受影响基准的被动基金和ETF投资组合的强制抛售——Strategy在其年报中也警示了这一风险,指出被指数剔除可能对其股价和流动性构成压力。这一反对不仅仅是程序性的:公司指出其全球雇员约1,500人,并将比特币运营作为独立的运营分部入账,相关损益作为运营项目处理。囤积行动在争议期间也没有暂停。8月24日至8月30日期间,Strategy额外购入了4,603枚BTC,约花费3.697亿美元,使截至8月30日的总持仓提升至845,050枚BTC,累计收购成本约637.3亿美元——这一规模使其成为该资产类别中决定性的企业级巨鲸,也是无论其长期HODL姿态最终走向如何,指数委员会都无法忽视这家公司的原因。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

11月审查是关键考验

此处适用的治理文本是MSCI于其全球可投资市场指数中关于非运营公司资格的咨询文件,并非最终规则:意见征求持续至9月30日,结果预计在10月16日前公布,采用将从11月指数审查起生效,首轮筛选未通过的公司将先被列入监控名单,次年再被剔除。2025年的数字资产版本在行业压力下被撤回,因此结果并非预定。COINOTAG的观点是:这封信是在为意见征求窗口进行布局,而运营资产占总资产50%的筛选——而非标签——将决定比特币储备公司在被动投资组合中是否仍具可投资性。