Strategy(MicroStrategy)比特币(BTC)每股指标年内下降3.7%

每股比特币数量年内减少3.7%

Strategy(MicroStrategy)(MSTR)在2026年持续增持比特币,但每一份普通股所对应的币数却比年初更少了。公司公开账本显示,截至10月19日,总持仓达848,517枚Bitcoin (BTC),高于2025年底的672,500枚;同一时期,假设摊薄后的股份数从3.44897亿份升至4.51933亿份。公司追踪的每股比特币变化率(即BPS)截至10月19日为-3.7%,以年初为基准。总量与每股权益,正朝相反方向移动。

在向美国证券交易委员会(SEC)提交的二季度报告中,公司将比特币收益率定义为每股比特币的逐期变化,即BPS指标,并明确指出它既不是投资回报,也不是持币产生的利息。BPS等于总持仓除以假设摊薄股份数,公司以聪为单位发布该数据,1枚比特币等于1亿聪。摊薄分母远不止已发行股份:可转换票据与可转换优先股的转换、股票期权的行权、受限股与绩效股的结算全部计入,潜在的股票早已进入计算。比特币价格目前约为77,965美元,公司的比特币储备持续扩张,每股所承载的索取权却在不断变薄。10月19日的读数是账本中最新一期的带日期数据。

BPS与mNAV有何不同

这一分化在二季度数据中一目了然:持仓增长11%,BPS仅增长5%。Strategy当季发行约2470万份普通股,回购可转债本金又减少了约220万份假设摊薄股份,净增约2240万份。并非每一美元募资都换成了币。公司表示,发行普通股所得款项有一部分用于美元储备、优先股股息和可转债利息,因此仅看发行规模,并不能判断公司实际买入了多少枚比特币。最新读数发布之前,Strategy恢复购入比特币,延续了其既定节奏;币一旦入库,这种操作在实践中就等同于机构化的HODL。

BPS覆盖面虽广,却不等于普通股的价值。公司披露文件指出,该指标用总持仓除以股份数,未扣除债务和优先股的优先求偿权,而优先股股东在公司资产上的排序先于普通股股东。用优先股融资买币可以推高BPS,普通股股东剩下的剩余索取权却更薄。mNAV正是为填补这一缺口而设:公司将其定义为普通股市场价格除以每股比特币净值,净值计入美元资产的同时扣除负债以及优先股持有人的求偿。高于1意味着市价超过每股净值,低于1则意味着股票折价交易。公司还强调,尽管名称相近,mNAV并非传统的净资产价值指标。两个口径统计股数的方式也不同:BPS采用宽口径的假设摊薄股数,mNAV只计入已满足转换条件的证券,并扣除条件尚未满足的可转换证券的求偿。公司已于7月23日修订mNAV定义,并提示修订前后的比率不能直接比较。

MSTR夹在两个100/100关口之间

对于比特币市场最大的企业级加密巨鲸而言,-3.7%的读数衡量的是摊薄速度压过增持速度的程度,也令每一轮新发行都成为对现有股东让渡几何的问题。COINOTAG数据显示,MSTR报134.12美元,24小时内下跌0.5%,交投区间为131.12美元至136.18美元;综合评分100/100的最强支撑位于133.29美元,最高阻力位于142.71美元,同为100/100。日线呈下行格局,RSI为40.4,MACD发出看跌信号;大盘方面,比特币在78,000美元附近企稳,该股被压制在两个关口之间。备案文件已锁定定义与股本机制,公开记录尚未显示摊薄股数接下来将以多快的速度增长,10月19日仍是账本中最新一期的带日期读数。