Tom Lee:比特币(BTC)未来12个月将迎来“相当看涨”的行情

Tom Lee的“相当看涨”12个月判断

Fundstrat联合创始人Tom Lee认为,未来十二个月对比特币投资者而言将是一段“相当看涨”的时期,并把当前阶段定位为这一资产四年减半周期的尾声,而非长期下行的开端。在最近的一次市场访谈中,Lee指出,去年10月席卷数字资产市场的大规模去杠杆已经清除了系统内过度投机的杠杆,为下一轮主升浪打下了更干净的结构性基础。他把本轮回调与以往的典型“加密寒冬”划清了界限——过去的寒冬往往伴随着企业连环破产和资金外逃;而在他看来,当前区块链基本面之强为历史之最,BlackRock等重量级机构在Ethereum上构建代币化基金便是明证。Lee还把人工智能列为一个新兴需求来源:全天候结算支付的自主AI代理,天然会倾向随时在线的区块链轨道,而不是受营业时间和身份核验束缚的银行体系。他将近期反弹定性为一次向改善后基本面的“迟到纠偏”,而不仅是超卖后的技术性反弹。至于择时,Lee提醒投资者不要执着于抄到最低点——Fundstrat的长期数据显示,一旦错过全年涨幅最大的十个交易日,加密资产的累计收益就会转负,而今年以来这样的交易日只出现过一天。

Strategy 2.184亿美元抛售被市场消化

Strategy今年的一系列比特币卖出,客观上成了一次市场深度的实弹测试——盘面显示,买家接住了。公司披露,截至7月26日,其2026年累计卖出金额为2.184亿美元,持仓为843,775枚BTC,部分所得款项将用于优先股股息。Bitwise首席投资官Matt Hougan把这一幕解读为真实买盘需求的证据,而非强平式的被动出清:抛售之后,比特币价格反而上攻至约64,000美元附近,说明市场吸收了这批供给。相关卖出依据的是董事会今年6月批准的“BTC变现计划”,该计划授权最多12.5亿美元的潜在处置规模,用于支付优先股股息、债务利息、美元储备和回购——但并不强制公司卖出一枚比特币。Strategy披露,截至7月下旬其美元储备达37.5亿美元,足以覆盖超过2.1年的股息与利息支出,这一缓冲降低了未来激进抛售的概率。正如我们在早前关于比特币为何不是黄金代理的分析中所指出的,企业金库如今扮演着市场上最大的巨鲸角色——但一次干净的消化并不代表同等规模下也会如此,因为抛售期间的成交量、衍生品持仓和现货ETF流向均未披露。

代币化的现实落差

Lee框架中最大胆的数字来自代币化的算术。他推算,如果100万亿美元的传统资产——股票、债券、基金——迁移上链,且区块链轨道按1%收取费用,年化收入约为1.1万亿美元;按常规股权估值倍数,他给出约20万亿美元的价值判断。但当前的链上足迹远小于此:截至5月31日,代币化现实世界资产总规模约600亿美元,且其中56%的代币在统计周内一次都未曾转移——这种停滞被Theo首席投资官Iggy Ioppe斥为“代币化表演”。假设与采用之间的落差是真实存在的,想要在周期底部决定是否继续hodl的投资者应直接跟踪这一指标。Lee的信念也不止停留在纸面:他担任董事长的BitMine Immersion Technologies持有593万枚ETH,且该仓位浮亏约50亿美元。Fundstrat十多年来一直建议客户配置2%的加密资产,Lee提到,一些早期照做的账户如今加密敞口已超过85%。对以比特币为中心的读者而言,更实际的信号更窄:代币化资金流能否从闲置的包装层扩展为真正完成结算的工具——因为支撑20万亿美元估值的,是费用捕获,而非代币发行。 希望实时跟踪行情的读者，可在Gate查看现货与合约的实时价格。

78,569美元关口成为焦点

COINOTAG自研的42指标复合支撑/阻力评分引擎显示,77,041美元阻力位评分为82/100,由LVN、EMA 20与MACD交叉信号共振驱动;更高的天花板78,569美元在Fibo 0.114与ATR上轨来源下评分为90/100。最近的支撑位在75,841美元(66/100),其下73,674美元评分为80/100。现货现报76,750美元,24小时下跌0.67%,RSI为53,MACD在更广泛的上升趋势内呈现偏空读数。衍生品持仓偏建设性——资金费率为0.0007%,未平仓合约147.6亿美元,多空账户比1.69——恐惧与贪婪指数则停在57(贪婪)。多头情景需要日收盘站上78,569美元;空头情景则在若股市回调中出现1万美元级别风险预期的策略师那里获得呼应,其失效位在75,841美元下方。FOMC利率决议前的仓位布局仍是近期最大的摇摆因素。