美国现货比特币(BTC)ETF单日净流出6.36亿美元

三天净流入一日回吐大半

美国现货比特币(BTC)ETF资金流在10月22日星期四急转直下:此前三个交易日连续净申购累计约10.75亿美元,当天单日净流出6.356亿美元,回吐了此前一轮流入的约59%。分日数据还原了这轮行情的节奏:10月19日星期一净流入5.267亿美元,星期二骤降至2320万美元,星期三再进5.248亿美元,三天合计10.747亿美元。节奏并不均匀,两个大额交易日夹着几乎打平的一天,但方向始终向上。品类中规模最大的BlackRock旗下IBIT承接了大部分需求,10月19日吸金6.652亿美元,10月21日再入2.35亿美元;Fidelity旗下FBTC同日在10月21日录得2.127亿美元净流入。每日数据是申购与赎回的净额:申购对应现金流入换新发份额,赎回则由投资者交回份额换取现金,负值即流出大于流入。连续三天的流入让10月累计资金流在上旬疲软之后重新转正,市场此前将其解读为机构在比特币市场中重建仓位。而星期四这一笔,在24小时内几乎抹去了这条叙事,也把当月最醒目的机构数据点,一段干净的多日连续买入,从盘面上撤了下来。

价格并未跟随资金流

星期四的流出分散在规模最大的三只基金中,而非集中于单只:10月22日IBIT失血2.541亿美元,FBTC流出2.175亿美元,ARK Invest旗下ARKB流出1.094亿美元,四个交易日合计净流入仍有约4.391亿美元。比特币价格并未确认此前那轮买入:价格从接近85000美元的高位回落,10月22日前后盘中一度下探至约80836美元,衍生品数据显示这轮下跌中超过4.12亿美元的杠杆多头被强平,被动抛售叠加在赎回之上。价格随后在星期五早间的抛售中跌破82000美元;10月23日04:38(UTC)的现货数据显示价格在81654美元附近,24小时跌1.4%,盘中低点80841美元,稍后的实时行情报价约81551美元,自资金流报告发布以来基本横盘。链上分析机构Glassnode早在数日前就提示过需求不均:其10月19日市场研究指出,现货端主动卖压依然强劲,永续合约订单流持续偏向卖方,ETF资金的回暖并未对应现货需求的全面恢复。这一区分对读懂本周很关键:基金每日资金流是申购与赎回的会计净额,并非同时同量的现货买单,负责创设份额的中介机构按自身节奏对冲,因此资金流入可以与其他方向的卖出并存。价格同时消化交易所现货成交、衍生品持仓以及其他大户(包括巨鲸)的资本动向,这些都不会体现在ETF账本上。因此,接下来几个交易日要回答的问题比头条数字更窄:是否出现第二个连续流出日,以及80000美元一线能否守住,这一位置也临近许多企业财库公司的平均持仓成本(见此前关于企业财库公司的报道)。

支撑我们比特币技术分析的复合评级显示,上方最近的强阻力位于82339美元,评级100/100;最近的支撑在79723美元,评级79/100。也就是说,市场正被困在一段屡次压制反弹的区间与一个地板之间,而后者被一个广受关注的周期框架与79600美元上方的45天期限绑定(详见此前关于45天期限的分析)。持仓结构均衡而非拥挤:未平仓合约为164亿美元,多空账户比为2.24,其中69.2%的账户做多。这6.36亿美元的流出数据无法说明的是意图。每日资金流是申购与赎回的净值,它只表明资金离开了基金,并不能回答这些投资者是在暂停,还是在退出更长期限的HODL式配置。