比特币(BTC)多头清算占比触及五年高点后企稳于6.5万美元附近

多头清算占比升至23.6%

比特币(BTC)价格在周六的抛售之后逐步企稳,截至发稿交投于65,090美元附近,较最新读数公布时上涨0.5%,但过去24小时仍下跌0.7%。平静的盘面背后藏着一项极端数据:11月14日,比特币的多头清算占比升至23.6%,创下2021年以来的最高纪录。分析师Anıl(@anlcnc1)在11月15日于X平台分享的图表中标出了这一突破。该指标用于衡量一轮抛售中强制平仓压力有多少落在多头杠杆仓位上,简单来说,它回答的是杠杆账本的两边谁在挨打。过去约一年里,这一指标始终未能突破22%附近的峰值区域,先后在22.4%、22%和22.2%三轮回升中逐一回落。11月14日,它终于穿透了这道天花板。图表上一次同量级的读数要追溯到2021年,当时指标一度触及23.9%后回落;此后贯穿2020年比特币减半之后的整个周期,再无接近的数值。自那次2021年的极值以来,指标的阶段峰值都停留在22%区间,每一次都功亏一篑。这次的读数意味着,比特币市场经历了约五年来最沉重的一轮多头清算。清算之后盘面如何演绎,与清算本身同样重要,而这一天的盘面并无戏剧性:价格没有扩大跌幅,而是横向漂移,整个星期日都守住了65,000美元区域。需要说明的是,这张图表并未解释23.6%的计算口径,因此不应解读为当日全部清算中多头交易恰好占23.6%。更窄的当日口径数据单独存在,且指向同一方向。

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11月14日的当日清算记录把这一占比换算成了美元。衍生品清算数据显示,当个交易日内约6.29亿美元的比特币杠杆仓位被强制平仓。其中5.8亿美元来自多头仓位,空头仅4,930万美元,也就是说当天约92%的比特币清算落在看涨的交易者头上。冲击波远不止于市值最大的资产。全市场当日强制平仓总额接近15.4亿美元,多头承担14.5亿美元,空头平仓约9,000万美元。以太坊吸收了4.24亿美元,Solana为9,180万美元,XRP为4,530万美元,这一分布与我们此前在历次抛售中记录的山寨币清算规律一致。这轮清算是一场全市场范围的去杠杆,而非比特币独有的事件,以太坊账单居次。相比之下,空头几乎毫发无损:4,930万美元的空头平仓额只是多头账单的零头,这种不对称与清算占比图表传递的信息吻合,并用实打实的美元数字印证了它的方向。这些数字背后的机制毫不留情。杠杆多头是借入资金建立的看涨仓位;当价格跌破抵押品无法覆盖借入敞口的临界点,交易所会自动平掉仓位。维持保证金一旦被击穿,交易所立即介入,由此产生的市价卖单恰在最糟糕的时刻砸向买盘。由于一次强平带来的抛压可能触发下一次强平,这类事件在流动性稀薄时会自我强化,加速下跌。周六的盘面中,每十美元被清算资金就有九美元来自多头,完全符合这一特征。它也延续了我们编辑部近期记录的一段艰难行情:此前一周出现16亿美元清算,比特币在那轮抛售中守住了200周均线,随后又出现基于MVRV低于1.2的第三次估值警报。

持仓结构仍偏多头

现有市场结构中有一点没有改变:账户依然偏多。永续合约资金费率报0.0027%,多空账户比为3.37,77.1%的账户持有多头方向;这一比率描述的是持仓分布,而非清算结构,因此与周六的多头清洗并不矛盾。COINOTAG的综合评分显示,市场下方最强的支撑位位于62,978美元,评分89分(满分100),阻力位在65,746美元,评分72分;完整点位图谱见我们的比特币技术分析。情绪面同样谨慎:恐惧与贪婪指数报10,深陷极度恐惧区间。65,000美元附近的企稳能否演变为真正的反弹,如今取决于现货买盘的力度,包括散户资金流入,以及愿意在持币者倾向HODL、持续锁定供给的同时承接卖盘的加密巨鲸。此前Coinbase曾凭借足够的买盘深度吸收了10.8亿美元净抛售,这种量级的买方力量尚未重新成规模出现。