比特币(BTC)企业持仓买卖比跌破90%,为历史第四次

买卖比跌破90%

上市公司对比特币(BTC)的买入需求已经萎缩到历史上仅出现过三次的水平。衡量上市公司买入与卖出比特币的Bitcoin (BTC) Treasuries买卖比降至89.58%,这是自2024年9月以来首次跌破90%关口。简单来说,被追踪企业的累计买入量已不足累计卖出量的九成。Capriole Investments创始人Charles Edwards在X上发文提示了这一读数:「比特币财库公司正在投降。从历史看这确实是好事。累计买入与卖出之比刚刚跌破90%。」历史数据解释了市场为何高度关注:此前三次信号分别出现在2019年12月、2022年6月和2024年9月,此后比特币从信号出现的位置上涨了2.1倍至9.6倍不等,这样的战绩让企业抛售潮反而成为观察名单上的重点。但时间上的警示同样一致:在上述每一次行情中,信号出现后市场都继续下跌,跌幅再扩大11%至46%之后才开启反弹,也就是说,这一指标在历史上识别的是抛售密集期,而非精确的市场底部。在前三个周期中,任何在信号当天入场的投资者,都要先承受新一轮亏损,之后才等到回报。当前读数发布之际,比特币价格约为74,700美元,过去24小时上涨约1.2%。企业财库在近年周期中一直是最大的持续性需求来源之一,这也是为什么当企业类比特币财库持有者从持续吸筹整体转向派发时,受影响的是整个市场,而不仅是涉事企业本身。想了解这类信号背后的更长周期背景,可以参考我们的比特币彩虹图指南,其中梳理了历史估值区间。

MARA领跑抛售,Strategy继续买入

链上追踪数据显示,2026年至今已有14家上市公司卖出或转出约108,247枚BTC,按市价估算价值约80.8亿美元。其中大部分流出与加密矿业相关公司有关。MARA是 outright 流出规模最大的一家,已卖出40,581枚BTC,其中13,597枚用于偿还以比特币为抵押的贷款。数据本身附有明确提示:部分被追踪条目包含估算流出以及与交易相关的交割,而非已确认的现货卖出,因此实际处置总量可能与头条数字存在出入。矿工为覆盖成本和债务而卖出,是这一行业的常态,但今年这波抛售的规模,正是把整体买卖比压到90%关口之下的推手。Strategy则站在账本的另一侧。该公司在11月2日至8日期间又购入1,036枚Bitcoin (BTC),在比特币价格低于其平均持仓成本的情况下继续扩充企业级战略比特币储备。矿工变现实物以偿债、Strategy亏本继续加仓,正是这次投降式读数内部的分化。下一个日程上的催化剂,恰好直接关系到买入这一侧。根据MSCI在其投资者关系公告中的安排,11月指数审核结果将于11月11日欧洲中部时间23时过后不久公布,新的纳入资格规则可能把Strategy和Metaplanet剔除出主要股票指数。Strategy估算,跟踪MSCI指数的基金合计持有其约16亿美元股票,而摩根大通此前预测潜在流出规模为28亿美元,这正是我们此前分析过的Strategy面临的28亿美元MSCI考验。一旦被剔除,受影响的指数基金将不得不卖出MSTR股票,可能削弱Strategy继续融资购入比特币的能力。不过公司没有任何义务卖出所持比特币,指数调整也要到11月30日之后才会生效。

投降信号周边的实时点位

我们的实时读数与历史警示并不矛盾。COINOTAG的比特币技术分析综合指标显示,下方最强支撑位于73,109美元,强度评分93分(满分100),上方第一道阻力在75,039美元,评分94,现货价格被夹在两道重兵布防的点位之间。动能依然偏弱:相对强弱指数读数为37.1,趋势标签为看跌。持仓结构则相对有序,永续合约资金费率为0.0045%,多空账户比为2.86,约74%的账户倾向做多。综合来看,这次的投降式读数标志着一轮企业密集抛售阶段的开启,而不是一个已确认的底部;而在均价之下仍在加仓的Strategy,依然是买方账本上唯一的大型财库。