以太坊(ETH)现货ETF十月净流出16.1亿美元,创2024年上线以来最长连出纪录

美国现货ETF连续23个交易日资金流出

美国现货以太坊(ETH)ETF已经超过五周没有出现过单日净流入。资金流向记录显示,自9月29日(星期二)起再无净申购,到10月30日(星期五),连续流出日数已达23天,为这批产品2024年7月上线以来最长的一轮。仅10月一个月,净流出规模约16.1亿美元,创上市以来单月最大撤资纪录。流出趋势延续至本月:11月3日(星期二)又有8,535万美元离开这些基金。有一家流向追踪机构曾记录到10月21日(星期三)出现1,500万美元的单日净流入,是整轮流出中唯一的间歇。不同统计机构在具体数字上有出入,这在每日资金流汇总中属常见现象,但流出方向没有争议。赎回的持续,与行情的回暖形成了鲜明反差。以太坊价格本周累计上涨约6%,撰写本文时报2,434美元附近,24小时涨幅7.6%,正在试探2,439美元的0.618斐波那契回撤位。交易员Merlijn The Trader在11月4日的发帖点出了这一矛盾:BlackRock在以太坊上进行代币化,稳定币在以太坊上结算,华尔街也在其上搭建业务,而发帖时价格仍徘徊在2,325美元附近。资金流同样解释了此前的上涨:8月那波跳涨恰逢有记录以来最大的流入潮,多个交易日单日流入超过70,000枚Ethereum (ETH)。如今这股需求已经逆转,且没有明确的买盘接棒;若每日申购恢复常态,将是机构兴趣回暖最清晰的信号。这批基金的投资者在上线后第一年积极买入,本季度却几乎缺席了每一个交易日。简言之,机构需求并未确认这轮反弹。

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Merlijn The Trader.

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活跃地址较春季水平低30%

链上网络数据揭示了行情背后的谨慎。以太坊活跃地址的14日移动平均在10月17日(星期六)降至约365,000个,为2025年12月以来最低,随后仅回升至约375,000个,目前又向低点回落。对比春季500,000至550,000的区间,活跃度仍比基准低25%至30%。2月9日的约800,000个高峰出现在一轮急跌之中,更可能反映恐慌性抛售而非真实使用,对健康需求的参考意义有限。更具杀伤力的信号是与价格的背离:活跃地址在8月中旬于470,000附近见顶后一路下滑,而价格却在8月和9月间爬向2,800美元,说明这轮上涨缺乏权益证明主网的广泛参与。该指标只统计主网地址,Layer 2上的活动未被计入,但它仍足以解释这轮涨势为何显得脆弱。长期沉寂的大户在10月间转移了超过1.4亿美元的ETH,与6月反弹前交易所提币的模式相呼应。对多头而言,图表留下的路径很窄:9月高点突破了春季高点2,470美元附近,形成更高的高点;若在当前区域守住更高的低点,局部上升趋势即可成立。本轮反弹起点是2,200美元附近一条上行的趋势线,完整的支撑与阻力位分布见我们的以太坊技术分析。日收盘若站上2,439美元,将打开2,500美元附近的布林带上轨,之后是2,920至2,950美元的阻力簇;日收盘若跌破2,200美元,则确认上升楔形破位,2023年以来经受过至少四次考验的最强支撑1,754美元将重新进入视野。分析师Ali Martinez另在3日图上标注了TD序列买入信号。宏观面也未给多头站台:10月ISM制造业指数录得55.5,连续第十个月处于扩张区间,同期Ethereum (ETH)却持续走低。

多空双方的挤压如今都有数据可查。我们的综合评分模型给出最近阻力位2,453.24美元,得分90(满分100);支撑位2,389.67美元,得分89,紧贴现价下方。衍生品市场同样缺乏加杠杆的方向性押注:永续合约资金费率为0.0036%,未平仓合约为101.8亿美元。结合前述的流出连击与地址背离来看,这轮反弹正撞上图表上最强的阻力带,且没有机构资金背书,与整个以太坊市场的谨慎基调一致。局面会改变的条件有两个:基金恢复每日净申购,或活跃地址收复8月470,000附近的高点。在此之前,2,389.67美元才是真正关键的价位。