以太坊(ETH)未平仓合约降至1249万枚,创3月以来最低

衍生品敞口回落至3月低位

截至周四09:40(UTC),以太坊(ETH)在2,695美元附近窄幅整理。以太坊价格近期的平稳,更多来自现货市场,而非杠杆资金。Coinglass汇总的衍生品数据显示,Ethereum (ETH)衍生品未平仓合约已降至1249万枚,为3月1日以来最低,较7月初本轮反弹启动时减少146万枚,该指标触及七个月低点。未平仓合约指尚未结算的期货合约总数,衡量行情背后借来的信心有多少。随着它持续流出,杠杆(即以保证金放大头寸的做法)不再双向放大波动:加速下跌的连环强平风险下降,但反弹同样失去了借入保证金提供的额外推力。

方向性资金流印证同一判断。永续合约是加密市场合约交易的主战场,其吃单买入自上周以来多数时间为负,意味着即使在币价守稳时,主动方也在逢高抛售。吃单方穿越价差、为即时成交付费,因此持续的负吃单流是交易台可用的较可靠的短期情绪读数之一。COINOTAG实时行情显示ETH报2,695美元,24小时上涨0.1%,与日内早前读数基本持平。对希望行情快速展开的多头而言,算术并不友好:未平仓合约收缩确实卸掉了下行的部分压力,但它本身不创造需求,此后的每一波上涨都必须用实打实的资金支付。这也是为什么建立在现货吸筹基础上的以太坊修复行情往往以磨的方式推进,而非冲刺。交易平台层面的变化指向相同方向:Kalshi在美国商品期货交易委员会(CFTC)审查期间取消了ETH永续的成交量奖励计划,撤掉了一个此前托底活跃度的激励。

ETF连买终结,巨鲸仍在吸筹

现货ETF渠道在月末出现波折。9月29日净流出281万美元,终结了此前连续七个交易日的净流入,我们的交易台此前统计该轮流入累计达8.35亿美元,由BlackRock的ETHA领涨。以美元计,这笔流出规模不大,但它移除了一股每个交易日都在复利累积的买盘,也为空头提供了一个可引用的数据点。与之相对,大额钱包持续买入:链上数据显示,本月一笔价值3.562亿美元的ETH从关联Joseph Lubin的钱包转入一个全新地址,这类归集动作通常发生在持有之前,而非向交易所出货。巨鲸吸筹与本周早前的ETF需求共同构成流出的对冲力量,因此当前的工作判断是整理而非破位。现货买盘能否吸收后续抛压,比任何单一资金流数据都更关键。图表方面,ETH处于2,657.09至2,737.26美元的近期日内区间内。支撑密集于2,657至2,680美元,最新一次测试中的买盘在此承接;站稳则区间结构保留,失守则结构走弱并加大再下一城的风险。上方2,722至2,822美元是主要阻力带,有效突破将打开对3,000美元的测试,但盘面尚未确认这一路径。情景推演不复杂:多头情形是支撑守住、现货需求回归、Ethereum (ETH)突破2,822美元并重新看向3,000美元;基准情形是价格在区间内震荡,ETF资金流与期货仓位完成重置;空头情形是跌破2,657美元并持续,整理论点直接作废,接下来要回答的问题是7月至9月这轮反弹要回吐多少。

COINOTAG复合评分:2,784美元关口权重88/100

COINOTAG自研的42指标支撑阻力复合评分引擎给出精确刻度。实时现货报价2,694.75美元,紧贴2,694.91美元阻力位,该位由轴心点、一目云图转换线与MACD交叉共同构成,复合评分62/100。更硬的天花板是2,783.85美元,引擎依据ATR上轨、唐奇安上轨与摆动高点给出88/100的评级。下方2,678.54美元支撑评79/100,依据来自0.114斐波那契位、摆动低点与S1。仓位结构偏多:资金费率为0.0018%,未平仓合约名义价值116亿美元,多空账户比1.51,做多账户占比60.1%,恐惧与贪婪指数读数74,处于贪婪区间。RSI为62.95,上行趋势中出现看跌MACD信号,结构上倾向区间延续。跌破2,678.5美元则论点失效;站上2,784美元则重新打开通往3,159.67美元的路径,不过该位在引擎中仅获44/100评级。