Ki Young Ju:19.2亿美元ETF流入后,比特币熊市“接近尾声”

CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju日前宣布,比特币的熊市“接近尾声”,并指出本周突破行情中链上数据、衍生品与现货需求信号出现了罕见的共振。Ki Young Ju在8月21日的研判中表示,熊市中出现如此规模的上涨通常意味着底部已经确立,回调虽有可能,但看跌阶段大体上已经结束。这一判断出炉之际,比特币刚刚决定性地突破了横盘约六周的区间——该区间大致在62,000美元至66,900美元之间。从8月19日到20日,价格突破了天花板,加速冲上70,000美元,并于8月21日触及79,400美元——较当周初上涨约24%。8月20日,Ki Young Ju指出,比特币需求在现货和永续合约市场中双双转正,这是自2025年10月历史高点以来的首次。链上数据佐证了这一转变。截至8月19日,短期持有者成本基准——即近期买家的平均买入价——约为68,500美元,真实市场均值——即全网所有持有者的综合成本基准——约为75,800美元,彼时现货价格低于这两个水平。两天之内,比特币重新站上这两个水平,满足了分析师所称的脱离看跌结构的关键条件。现货需求是关键的分水岭。美国现货比特币ETF在8月17日至21日的五个交易日中录得约19.18亿美元的净流入,其中仅8月20日单日就达6.063亿美元。这轮涨势还伴随有史以来最大规模的空头挤压之一——24小时内爆仓的空头头寸约30亿美元,其中BTC相关爆仓约16.7亿美元。强制回购是一次性的;ETF流入代表的是真实的现货需求。Ki Young Ju的转变分量十足,因为他此前一直站在市场 prominent 的空头阵营。2025年3月他曾宣布牛市周期已经结束,约两个月后承认判断失误;就在2026年5月,他还警告熊市可能延续到2027年初。此番转向反映的是需求数据出现剧烈变化,而非基于图表的判断。

比特币此后从高点回落,最新交易日交投于约77,080美元附近,24小时下跌1.89%。此次回调一度将现货价格短暂压入76,000美元区间,市场正在消化本周涨势中最快的一段行情。回调之所以引起关注,是因为价格重新回到了本周早些时候收复的链上成本基准水平附近。8月19日真实市场均值约为75,800美元,短期持有者成本基准约为68,500美元;比特币此前突破这两个水平被视为看跌结构正在瓦解的证据。目前现货价格徘徊在75,000至76,000美元区域上方,眼前的悬念是这些已收复的价位能否转化为支撑。链上分析师将75,000至76,000美元区间视为区分熊市反弹与真正趋势转变的分界线;收复它是第一个条件,守住它则是第二个。此次回调发生在一轮史上最大规模空头挤压之后,强制回购只是一次性的需求来源;市场眼下正在检验持续性的现货买盘能否消化获利了结——其中包括8月17日至21日期间美国现货比特币ETF约19.18亿美元的净流入。宏观环境仍是支撑性背景。美国财政部将其流动性支持回购计划中长久期债券的单次操作上限从20亿美元提高到至少40亿美元,此举压低了长期收益率和美元汇率,为风险资产松绑了金融条件。分析师提醒,该操作本质上是债务管理工具而非量化宽松,因此不能单凭这一点保证持续上行。交易员还指出,2026年5月从约60,000美元反弹至82,000美元的行情最终被判定为熊市反弹,这正是本周这波上涨需要更多确认信号、而非直接采信的原因。当下焦点在于比特币能否守住75,000至76,000美元支撑区;一旦决定性跌破68,500美元的短期持有者成本基准,将意味着回归看跌结构。

COINOTAG自有的42指标复合评分引擎将比特币定位在两个关键水平之间:76,557美元支撑位(66/100,由斐波那契0.786回撤位、枢轴点和MACD交叉确认共同驱动)与78,338美元阻力位(60/100,由高低成交量节点与斐波那契0.886共同锚定)。衍生品仓位显示温和偏多——资金费率为0.0063%,多空账户比为1.13——恐惧与贪婪指数报71,处于贪婪状态。RSI为80.11,看涨情景要求守住76,557美元以挑战78,338美元,进而看向80,883美元。日线收盘若跌破72,607美元支撑位(72/100,由阻力转支撑的翻转和成交量价值区高点构成),则将否定突破论。