9月CPI超预期后,多头承受加密货币87%的爆仓

近九成爆仓由多头承担

过去24小时内,加密货币衍生品市场被强制平仓的资金中,每10美元就有近9美元来自多头。全市场爆仓数据显示,累计强制平仓金额达4.5631亿美元,较前一日跳升124.47%,其中3.9781亿美元来自杠杆多单被拆除,占比87.2%。空单仅贡献5838万美元。这场爆仓规模超过前一交易日的两倍,比特币在抛售中被压入81,000美元区间。所谓爆仓,是指保证金耗尽后,永续合约或其他杠杆仓位被自动平掉,而此轮多头之所以成为最明显的受害者,正是因为价格下跌恰恰触发了关闭多单的保证金追缴。

导火索是周三公布的美国9月消费者物价指数。整体通胀环比上涨0.6%,同比上涨3.7%,高于3.6%的市场共识;核心CPI同比上升2.6%,预期为2.5%。能源成本环比大涨5.2%,其中汽油上涨9.1%,价格压力依旧存在。数据偏热重新引发市场对美联储进一步收紧政策的担忧,并压制了整个数字资产领域的风险偏好。

多头承压的格局在任何时间窗口都成立。最近12小时内,爆仓金额为2.8971亿美元,其中2.6337亿美元来自多头,约占91%;按4小时口径,8944万美元的爆仓中多单占8299万美元,约93%;就连最近1小时也在重复这一模式:1912万美元中有1685万美元是多单,占88%。统计爆仓数据时,比特币成交价为81,803美元,较24小时前下跌1.66%。此后价格继续走低:据我们的实时监测,截至发稿价格已逼近80,900美元,24小时跌幅扩大到约3.5%。

以太坊单币种损失居首

以太坊录得最大的单币种爆仓总额。24小时内约8034万美元的ETH仓位被清算,其中多单6749万美元,空单1285万美元,同样呈现全市场多头主导的格局。比特币紧随其后,总额7838万美元,多单6507万美元对空单1331万美元。仅这两个币种就合计约1.5872亿美元,占全市场数字的三分之一以上。Solana平仓1279万美元,Zcash为1275万美元,XRP约468万美元。

比特币的爆仓热力图显示,当前价格下方80,900至81,200美元区间存在密集的下行流动性。该区间能否吸收后续多单平仓,是首要观察点;一旦 decisively 跌破,下行动能可能向80,000美元低段延伸。价格上方,82,700至83,300美元、以及84,400至84,600美元各有一片密集区。价格上涨时空单才会被强平,因此上方密集区标记的是反弹会加速的点位。若价格回升突破83,000美元中段,空单将开始被拆除,并可能引发逼空式上涨。

衍生品活动随本轮去杠杆同步放大。24小时成交量达2066.4亿美元,增长17.30%;未平仓合约上升0.45%,至1417.6亿美元。未平仓合约衡量的是仍存续合约的总价值;在多头被清算的同时这一数字仍在小幅走高,说明旧仓位关闭之际有新的杠杆进场。成交量与未平仓合约同步攀升,指向的是活跃换仓,而非有序离场。

下一个日程内的考验将在本周四晚些时候到来:劳工统计局将于12:30(UTC)发布9月生产者物价指数。生产端价格会汇入驱动本周这轮抛售的同一通胀预期,交易者将把该数据视为对CPI意外的一次裁决。若再度超预期,对美联储进一步收紧的担忧将加深,衍生品市场的波动也会继续处于高位。

我们的判断是,本轮连环爆仓的结构比规模更值得关注。多头在一个4.5631亿美元的交易日中占了87.2%,最近4小时窗口更是占到93%,说明去杠杆刚刚发生且方向单一。然而爆仓展开之际未平仓合约反而上升0.45%,意味着新杠杆在旧仓位崩塌处接了进来。连环爆仓后立刻新增的多单,可能是趁弱FOMO买入而非坚定看多,而永续合约的资金费率表现将很快揭示这些仓位是否在为持仓付费。如果80,900至81,200美元区间失守,12:30(UTC)的PPI数据可能把单边清洗演变成第二波下跌。