Robinhood将Cardano(ADA)纳入美国首批3倍杠杆永续合约

Robinhood于9月29日在其HOOD Summit 2026活动上宣布,将把Cardano(ADA)纳入计划面向合格美国客户推出的首批加密货币永续合约,上线窗口定在未来数月。ADA与比特币(BTC)、以太坊(ETH)、Solana(SOL)、XRP、狗狗币(DOGE)、Chainlink(LINK)和Hyperliquid(HYPE)共同构成八个首发资产。杠杆按资产分层:BTC和ETH合约最高可达10倍,Cardano与其余六个资产的上限则为3倍。与设定交割日的传统期货不同,这批产品是永续合约,即没有固定到期日的衍生品,通过资金费率机制让合约价格与现货交易水平保持锚定,只要保证金充足,仓位理论上可以无限期持有。合格客户届时可以直接在应用内开设ADA的多头或空头仓位。交易执行经由Robinhood Derivatives通过Bitstamp完成,年底之前每笔交易收取1个基点(0.01%)的手续费。平台同时在内置止损和止盈订单、实时清算价格显示以及风险提示,这些功能正是永续合约区别于传统期货的地方:后者每到到期日就迫使交易者移仓换月。对于追踪Cardano价格的ADA持有人而言,这次上线的核心意义在于分发渠道:合约将出现在一个面向大众的零售券商应用之内,而不是专门的加密货币交易所。公司官方公告没有给出确切的上线日期,仅将时间窗口描述为未来数月。

Robinhood并不是美国首个上线这类产品的平台。今年5月,Coinbase和Kalshi获得美国商品期货交易委员会(CFTC)的相关上市批准,成为最早通过受监管美国市场提供加密货币永续期货的场所。Coinbase更早的版本于2025年推出,当时仍带有五年到期期限,当前合约到期日设在2030年12月;直到今年CFTC放开监管口径,受监管的美国交易所才出现真正意义上的永续合约,监管方同时表示,涉及更多资产类别的产品将逐案审查。Robinhood此番入场的独特之处在于位置而非新颖性。它所进入的市场体量巨大:衍生品成交量数据显示,2025年全球加密货币永续合约成交额达到61.7万亿美元,较2024年增长29%,而永续合约长期以来一直是Binance、Bybit和OKX等国际平台的核心产品。其吸引力来自三个特征:没有到期日、可双向持仓、带杠杆。杠杆同时也是主要的风险来源。在10倍敞口下,价格反向波动几个百分点就可能侵蚀保证金并触发清算,这正是美国监管机构多年来对这类产品保持谨慎、批评者至今仍担忧散户亏损被放大的原因。Robinhood其实已经在海外试水过同样的结构:今年3月,该公司在欧洲为永续合约增加了最高10倍杠杆和分层保证金体系,因此美国上线是对一个既有衍生品模型的延伸,而不是从零搭建。同一份公告还带出了股权侧的第二项动作:Robinhood计划通过Bruce ATS另类交易系统,把部分美国股票的24 Hour Market延伸至周末,该功能仍在等待监管审查。首席经纪业务官Steve Quirk在公告中表示,新闻不会等待开盘铃响,周末交易的存在让客户无需等到周一才能做出反应。公司此前披露,24 Hour Market上线约10个月后,约25%的日成交量来自常规交易时段之外。首发名单中其余六个资产杠杆均封顶3倍,处在整个产品线的山寨币梯队。Robinhood本身也不再是一家精品券商:HOOD股票截至9月29日的交易价格接近116美元,公司估值约为1050亿美元;综合市场数据显示,9月30日比特币价格接近84,400美元,加密货币总市值约2.95万亿美元。

ADA上线时间仍未确定

在我们看来,这份公告的意义与其说是一条新产品线,不如说是Cardano分发格局的一次转变,Cardano也是我们今年持续覆盖的主题之一。作为本篇报道所依据的官方公告指出,永续合约预计将在未来数月内触及合格美国客户,而周末股票交易仍是等待监管审批的后续功能。Robinhood是首个把ADA衍生品列入首发名单的美国大型零售券商,其杠杆分层,即BTC和ETH为10倍、Cardano为3倍,在其资产分类框架中把ADA定位成了中等风险资产。ADA此前已多次展现散户敏感性:该代币近期在0.26美元的测试失败之后,守住了0.24美元的支撑位,而今年早些时候一轮21%的周涨幅曾把它推向2026年的首次金叉。真正悬而未决的是时间。ADA美国永续合约的上线日期至今没有确定,1个基点的优惠费率也只适用到年底为止。