Aerodrome WETH/USDC 池承载了 Base 链 32% 的 USDC 转账价值

Aerodrome 池一年转移 6.4 万亿美元 USDC

Base 链上发生了什么?链上数据显示,Aerodrome 的 WETH/USDC 流动性池在过去 12 个月中,承载了该网络全部 USDC 调整后转账价值的约 32%——在估计 20 万亿美元的总量中约占 6.4 万亿美元。Circle 联合创始人兼 CEO Jeremy Allaire 在一段经 Aerodrome 官方 X 账号发布的公开视频中直言,该交易所「在所有被追踪的加密应用中拥有最高的 USDC 转账量」。需要说明的是,「调整后转账」这一指标剔除了机器人流量和重复的内部划转,以逼近真实的经济流动;但即便经过这样的过滤,主导成交量的仍是自动做市商活动,而非实际支付。规模扩张的轨迹清晰可见:2026 年 1 月,Base 链调整后的USDC成交量达到 5.3 万亿美元,其中约一半来自 DeFi 活动,分布在 Aerodrome 池与 Morpho 的借贷基础设施之上。转账笔数同步增长——单笔超过 10 万美元的日度 USDC 转账,从 2025 年年中不足 5 万笔攀升至 2026 年 1 月的逾 45 万笔。然而,总换手与真实资金迁移是两回事:今年 1 月,Aerodrome 池的 USDC 转账量超过 1000 亿美元,但其日度净流入与净流出大多维持在 ±2000 万美元区间内——这说明资金是在价格区间之间反复循环,而非真正进出网络。约 80% 的池内活动可追溯至仅仅五个地址,与集中流动性提供者随价格区间变化反复撤出再存入资金的自动化策略特征一致。另一项独立分析则将 Base 链 2026 年原始 USDC 转账量的 69% 归因于 Aerodrome 的流动性供给,该分析作者称这一数字只是下限,因为未被分类的支付、跨链桥与资金库流量并未计入其中。

Circle 出资 4 亿美元收购 Tazapay

在 DeFi 引擎高速运转的同时,Circle 正在直接买下支付基础设施。这家 USDC 稳定币发行方正以据报道 4 亿美元的交易收购总部位于新加坡的支付公司 Tazapay,一次性获得当地牌照、银行合作关系和支付出金通道——覆盖亚洲、中东和拉丁美洲 100 多个市场,而这些资源若自行搭建需要数年。Circle 支付业务高级副总裁 Irfan Ganchi 把逻辑说得很直白:稳定币结算正在成为全球商业的核心基础设施,但 USDC 要在资金流动的任何地方可用,就必须通过本地通道接入本地货币,而 Tazapay 所在的亚太地区正是需求的集中地。这笔收购填补了 Circle 体系中的一个具体缺口:Circle Payments Network 在链上结算跨境交易,但在许多司法辖区并不持有本地牌照;Tazapay 承担的是受监管的「最后一公里」——客户审查、资金归集与向收款人付款。Clear Street 的分析师认为,此举使 Circle 实现垂直整合,有望带动整个网络的交易量增长。竞争压力也在加剧紧迫性。稳定币流通量现已超过 3000 亿美元,其中 USDC 约 740 亿美元,在发达市场根基稳固,而 Tether 的 USDT 长期主导新兴市场的亚洲和拉美。美国和欧洲的银行正在开发自有代币,由 Stripe 主导、汇聚 Visa、Mastercard 和 Coinbase 等 100 多家参与方的 Open USD 支付计划,也在挺进同一领域。Circle 自身则在同步建设 Arc 区块链——一个面向链上金融活动的、稳定币原生的 Layer 1。 希望实时跟踪行情的读者，可在Binance查看现货与合约的实时价格。

流动性换手遇上最后一公里通道

把两件事放在一起看,USDC 的增长实际上由两台截然不同的引擎驱动:Base 链上的集中流动性换手,以及新兴市场的最后一公里支付通道。Circle 官方公告将 Tazapay 描述为提供原本需要数年才能建成的牌照与银行关系,但除据报道的 4 亿美元外,公告未披露更多信息——交割时间表和交易结构均付阙如。我们对链上流量数据的解读是:当 6.4 万亿美元的调整后交易量最终收敛为每日数千万美元级别的净流量时,DeFi 侧的增长本质上是换手,而不是消费支付。不过,结算端的上升轨迹是真实的——Visa 的 USDC 结算量年化已达 70 亿美元,USDC 承载了 x402 支付的 99.6%,而 Coinbase 正在把 USDC 支付接入超过 1000 家社区银行。