Binance比特币(BTC)主动买卖比跌至0.85,创一年多来新低

Binance主动买卖比跌至0.85

星期五,比特币(BTC)价格徘徊在68,700美元附近,过去24小时下跌约6.5%。这轮下跌背后,衍生品市场的成交结构已明显偏向卖方。Binance比特币期货市场的主动买卖比(taker buy/sell ratio,衡量主动吃单的买单量与卖单量之比)降至0.85,创下一年多以来的最低读数;月度均值也滑落至0.97,为2026年2月以来最弱。该指标低于1即代表在统计窗口内主动卖单成交超过主动买单:0.85意味着每100单位的卖单成交,对应的主动买入只有约85单位。

这一读数落在一个本已承压的市场上。在本轮下探之前,比特币已从87,400美元附近的近期高点回落17.5%。长期跟踪这轮回调的衍生品分析师Darkfost指出,这种幅度的回调在此前的上升趋势中并不罕见,真正让他留意的是近期期货交易者的悲观程度。在他看来,如此密集的看空情绪往往集中在下跌的尾声:一旦恐慌性抛售基本被市场消化,同一指标反而可能转变为短线反弹的逆向信号。日度读数与低迷的月度均值描绘的是同一种走势:过去数周,卖方一直在主导交易节奏。

该指标也有明显局限,需要放在视线之内。它只追踪Binance衍生品市场的成交方向,不包含现货资金流和其他区域交易所的订单簿,单凭这一读数也无法断定反弹是否随之而来。尽管如此,卖压持续一年一遇的极端水平仍属罕见:上一次月度读数跌到这个位置,还是在2月比特币跌破60,000美元之时。

比特币ETF稳坐资金流入头名

资金在哪里,同样能说明问题。截至11月12日,美国现货比特币ETF累计净流入达551.3亿美元,约为以太坊基金116.1亿美元的五倍。首年成绩差距更大:比特币ETF上市首年吸金362.2亿美元,而XRP基金为18亿美元,Solana基金15.1亿美元,Hedera基金1.164亿美元,莱特币基金1,660万美元,狗狗币基金1,510万美元。

上市以来的表现也印证了这种分化。11月13日,以太坊价格在1,931美元附近,较2024年7月23日美国现货以太坊ETF上市时的3,340美元低约42%;Solana跌至79美元,较2025年10月28日其ETF开始交易时的199美元跌逾60%。从各自ETF上市价格算起,Hedera已下跌66%,XRP下跌58%,狗狗币下跌56%,莱特币下跌51%,Chainlink下跌27%。相比之下,比特币即便从126,000美元的历史高点回调45.5%,目前仍比其ETF首个交易日的46,300美元高出约48%。

Tiger Research主管Yoon Seung-sik将山寨币需求的薄弱归因于认知差距:投资者对比特币和以太坊的理解远深于新基金背后的小型项目,而在经济前景不确定时,为这些代币估值变得更加困难。这种分化也呼应了早已成型的比特币至上主义:固定的2,100万枚供应量与工作量证明设计,使比特币成为机构眼中的最纯粹配置标的,因此基金管理人将敞口集中在比特币,其次是以太坊。BlackRock曾在2025年8月表示,客户需求不足以支撑发行现货XRP或Solana基金;Bloomberg分析师Eric Balchunas也认为,该资管公司目前没有申报新加密货币ETF的充分理由。Block Scholes补充称,市况疲弱、参与度低迷,限制了这批新基金的影响力。Yoon的判断是:行情回暖仍可能带动传统资金进入山寨币基金,但在需求扩散到少数几个名字之外以前,全面上涨无从谈起。这一谨慎态度与我们近期的统计一致:美国现货加密货币ETF曾在五个交易日内净流出14.8亿美元。

72,000美元:反弹逻辑的试金石

COINOTAG综合支撑阻力评分勾勒了这一反弹判断的短期路径。最强的阻力位在72,018美元,多条趋势线与枢轴指标在此汇聚,评分95/100;支撑最扎实的是65,079美元,评分73/100。截至发稿,现货价格在68,714美元附近。动能指标与主动买卖比的悲观基调一致:RSI读数24.9,MACD呈空头排列,趋势标签为下跌趋势;恐惧与贪婪指数情绪值仅20/100,深处极端恐惧区间。不过持仓结构比卖压表面更复杂:永续合约资金费率仅小幅为负,报-0.0034%,多空账户比为3.88,多数账户仍在做多。收复72,000美元一线,Darkfost的逆向判断将获得首个确认;跌破65,000美元,则话语权重新交回卖方。完整点位图谱见我们的比特币技术分析。