比特币(BTC)鲸鱼自7月15日增持113,950枚BTC,持仓升至524万枚

巨鲸加仓:7月中旬以来买入113,950枚BTC

本周初,比特币(BTC)一度触及87,000美元关口——这是自1月以来首次重返该位——随后回落并稳定在84,000美元附近。这一位置之所以关键,是因为1月正是上一轮盘整区间的高点,若能持续站上,市场在更大周期上的结构将被改写。值得注意的是,回调并未影响市场上最大持有者的节奏。链上分析平台Santiment的数据显示,持仓在100至1,000枚Bitcoin (BTC)区间的钱包——即链上机构重点跟踪、用以判断方向拐点的中型巨鲸钱包层级——在价格回调期间反而加速买入,说明即便价格降温,大资金对后市的信念依然稳固。

根据该平台最新一次分层持仓更新,自7月15日以来,这一层级累计增持约113,950枚BTC,总持仓上升2.22%,达到约524万枚。Santiment对这一特定区间已跟踪五年,其记录显示,此类钱包的吸筹阶段往往与加密市场的整体走向同步。从历史看,比特币价格史上最强的几轮上涨,恰恰出现在这个群体激进买入的当口或前夕。这一规律在8月中旬启动的急涨行情中再次得到验证:大持有者不仅在回调时加仓,在上涨途中同样持续买入——这意味着本轮行情并非仅靠散户需求支撑。动能的转折点来自一个具有技术意义的事件:BTC重新站上365日均线,该均线当时位于80,500美元附近。上一次可比的收复出现在2023年3月,随后价格显著走高,因此部分分析师将当前结构解读为长期趋势的潜在反转。上行过程中,比特币还突破了76,000至81,000美元之间的密集筹码区,清除了此前压制价格冲关的抛压。

Booth:100万美元目标想得太小

本周长周期叙事同样迎来新声量。经济学家、《明日的价格》作者Jeff Booth认为,将比特币目标价定在100万美元是“想得太小”。他的逻辑是:用美元给比特币定价,等于用一个他称之为被货币贬值操控的体系来度量资产,因此任何以美元计价的目标价都低估了正在发生的结构性变化。在他看来,比特币不只是一枚币或一项资产,而是建立在比特币(BTC)网络之上的去中心化、安全且注重隐私的协议栈的开端——其演进路径将类似互联网,并且是史上第一个真正自由市场存在的证据。Booth的论证围绕技术性通缩与债务型货币秩序的碰撞展开。他援引了约40万亿美元的美国国债、承压的债券收益率,以及被他定性为实质破产的约350万亿美元全球金融体系。他指出,自由市场会把AI驱动的生产力价格推向零,这与要求无限扩张的信贷结构形成不断加深的矛盾。在他的框架里,正是这一矛盾,让固定供给资产的价值超越任何法币报价。在采用层面,他列举了比特币支付与循环经济在全球的扩张,以及比特币支持型私募股权等结构——企业原则上可以被无限期持有。这类机构背后的财库式囤币模式同样处于审视之下:DWF Ventures近期测算Strategy的mNAV已跌破面值,为0.97x。他还回应了所谓AI奇点临近的说法,认为围绕奇点的恐惧正在助推利好垄断的监管。其论点与比特币极简主义的核心主张一脉相承——只有固定供给账本才能跳出法币游戏——不过他立足的是通缩机制而非意识形态。这也与纯粹的美元计价判断形成分野:Volmex CEO Cole Kennelly曾预测2028年前比特币达到50万美元,这一数字放在Booth的贬值视角下,含义截然不同。对于借助比特币彩虹图择时的周期投资者而言,这一点更为扎心:对数区间带本身就是用美元绘制的。希望实时跟踪行情的读者,可在Bybit查看现货与合约实时价格。

88,000–90,000美元的供给平台是下一道考验

CryptoQuant分析师Darkfost发出的看多动能信号,为吸筹图景叠加了机构层面的注脚。9月24日,Darkfost通过X确认,他所谓比特币历史上第五次牛市确认信号已经触发,此前四次分别出现在2012年、2015年、2019年和2023年,每次均领先于大幅上涨。触发条件是:短期持有者的成本基础向上穿越“活跃”长期持有者——即七年内至少移动过一次的币——的成本基础,该阈值的设计初衷是剔除休眠供给。而休眠供给本身仍在膨胀:超过350万枚Bitcoin (BTC)已超过十年未动,且每月新增约8,000至30,000枚。Darkfost还援引需求端支撑,指出Farside Investors的数据显示,9月21日至23日美国现货比特币ETF净流入约20.6亿美元,其中21日单日净流入接近10亿美元,创下2026年单日纪录。他同时提醒,该模型存在误报风险,并承诺一旦信号失效将及时标注。

回调之后,宏观层面的压力有所加剧。在美联储加息25个基点、多位官员释放可能进一步收紧以应对通胀的信号之后,强劲的美国经济数据将10年期美债收益率推升至5.1%上方,美元同步走强,“好消息即坏消息”的逻辑重新主导市场,并被列为比特币当前最大的外部风险。与之相对,内部需求正在改善:美国现货BTC ETF过去四个交易日净流入超过23亿美元,交易所余额出现净流出,合约资金费率回落——可抛售的币变少,杠杆同步降温。获利了结则集中在87,000美元附近,短期持有者锁定收益,BTC随之回落至84,000美元下方,币安USDT交易对一度报83,983美元。接下来的观察点有三:82,000至84,000美元区间现货买盘能否守住、ETF流入能否延续,以及收益率最终落在何处。

（截至 01:07 UTC） (数据截至UTC时间20:28)把两条线索放在一起看,其实是同一个市场的两个高度。COINOTAG的判断是:真正承压的数据是分层持仓本身——Santiment对100至1,000枚BTC区间长达五年的序列,其动向历史上屡次领先主要方向拐点——即便在3,000美元的回调中,该层级仍净增113,950枚BTC。Boott提供了“为什么”:一笔不关心任何单日盘面的贬值交易。当前的考验已经明确——链上大量比特币集中于88,000至90,000美元区域,这一供给平台究竟是吸收卖压还是让位,资金流向我们将持续在比特币报道中跟踪。CryptoQuant创始人Ki Young Ju预计本轮周期将是3-5倍的行情而非10倍级别的疯狂冲顶,伴随机构参与压低波动率,熊市也将更为温和——这样的环境奖励的是HODL纪律,而非追逐动能。