Coinbase打造「万物交易所」,Pre-IPO永续合约成交破120亿美元,比特币逼近6.5万美元

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Coinbase推出迄今最为激进的扩张计划,意在打造一站式的「万物交易所」,将加密资产与传统金融纳入同一平台。最新的系统更新允许用户在交易数字资产的同时,买卖美国股票、ETF与指数产品,从竞争对手的券商转入股票组合,并交易股票与加密资产的期权。此次升级还引入了与股息一一对应、按1:1锚定的代币化股票,挂钩人工智能与国防主题篮子的永续合约,Pre-IPO合约,以及一款已在SEC注册的AI投顾。面向个人用户的功能则包括USDC支持的信用卡、比特币旅行返现、以质押Solana为抵押的借贷,以及可跨资产类别自主管理投资组合的AI交易机器人。

与此同时,Pre-IPO永续合约市场正呈爆发式增长。链上与交易所数据显示,6月名义成交量达到约120亿美元,较3月暴增6000倍——当时该领域成交额仅为200万美元。这类产品让交易者得以在企业上市前押注其估值,目前已占加密平台全部股票永续交易的55%,而5月这一比例仅为5%。Binance以6月103亿美元的成交量遥遥领先,市场份额高达83%,月度涨幅达20倍;Bitget则以13亿美元位居其后。SpaceX、OpenAI与Quantinuum的相关需求尤为旺盛,其中SpaceX已于6月12日以SPCX代码挂牌。

各国央行依旧是黄金的坚定买家,显示出对法币储备的持续审慎。创纪录的45%货币当局计划在未来十二个月内增持金条,为有记录以来的最高水平;89%预计全球官方黄金储备将上升,仅有1%预期会下降。自2022年以来,官方买家年均购金约1000吨,是此前十年速度的两倍,并已于4月恢复净买入、单月增持19吨。波兰以14吨领跑,中国则将连续增持的纪录延长至18个月。约74%的受访者预计美元在其储备中的占比将下滑,这一去美元化情绪逼近历史高位。

美国国会两院达成协议,重新启动对央行数字货币(CBDC)的临时禁令。《21世纪住房之路法案》(H.R. 6644)的最新文本禁止美联储在2030年12月31日前发行或创设CBDC。该法案为稳定币等开放、无需许可且保留类现金隐私保护的私人美元资产留出了豁免空间。这一妥协方案还为一项灾后救助拨款计划设定了三年日落条款,对机构购房者加以限制,并纳入九项社区银行业措施。文本现已重新提交参议院审议,不过部分众议院保守派正力推将数字美元禁令由限期改为永久。

在欧洲监管收紧、关键牌照截止日期临近之际,合规基础设施正加速布局。BitGo推出了符合MiCA标准的「加密即服务」平台,让交易所与金融科技公司无需自建合规体系,即可通过API接入受监管的托管、交易、用户准入与钱包系统。该平台支持程序化KYC、交易管控,以及通过SEPA清算网络完成欧元结算的法币出入金。此举正值欧盟7月1日MiCA大限将至——届时相关企业须取得授权方能继续在欧盟范围内服务客户。BitGo已于2025年5月获得德国BaFin牌照,而波兰与立陶宛因原有的国家注册制度正在退场,紧迫感尤为突出。

随着机构采用提速,预测市场正演变为企业的对冲工具。事件合约允许企业通过买入二元的「是」份额,来对冲关税或监管裁定等特定风险敞口——若事件成真,这些份额将按1美元兑付。一家欲对冲100万美元损失的交易部门,可能需要以每份0.10美元买入约111万份合约,总额接近11.1万美元,但订单簿深度不足与预言机争议会增加执行难度。过去六个月,Kalshi的机构成交量增长800%;Kalshi与Polymarket的合计月成交额则从1月的72亿美元攀升至6月的约140亿美元。对冲基金正将就业数据合约与投资组合中的反向头寸进行配对。

综观这些动向,可以勾勒出一条清晰的主线:加密轨道与传统金融之间的界限正在消融,而宏观层面的谨慎情绪却在同步升温。COINOTAG的综合市场数据清楚地呈现了这一张力。恐惧与贪婪指数停留在22,深陷极度恐惧区间,与熊市特征相吻合;加密货币总市值约为1.86万亿美元。比特币市值占比已升至69.8%,显示资金正防御性地撤出山寨币风险,而比特币价格徘徊在6.5万美元附近。推动央行黄金需求创纪录与CBDC禁令的同一股去美元化本能,也正在助推机构对代币化股票、Pre-IPO永续合约与受监管预测市场的拥抱。