CryptoQuant:比特币(BTC)突破365日均线,新一轮牛市周期信号浮现

CryptoQuant判定新一轮牛市开启

比特币(Bitcoin, BTC)自2023年3月以来首次干脆利落地站上365日移动均线,链上分析机构CryptoQuant将这一突破视为新一轮牛市周期的启动信号。据该机构数据,多头已经收复了76,000美元至81,000美元区间——长期持有者此前在该区域集中派发筹码——而下一阻力带被标注在88,000美元至90,000美元;下方支撑依次看200日均线附近的70,600美元,以及365日均线所在的约80,500美元。CryptoQuant的牛市得分(Bull Score)目前为80,远高于60的牛市分界线;其周期指标早在8月中旬便切至“早期牛市”,随后进一步进入完整牛市阶段。现货比特币ETF需求同样构成托底力量:本周美国现货产品没有一个交易日出现净流出,并录得自2025年10月以来的最大单日净流入——这一切发生在美国利率上行、且近期刚经历交易所被盗事件的背景下。

摩根大通:成本线失而复得

摩根大通(JPMorgan)的研究为看多逻辑补上了供给侧的一环。由分析师Nikolaos Panigirtzoglou领衔的团队在该行9月发布的报告中指出,比特币此前曾连续280个交易日运行在约85,000美元的生产成本线之下,如今终于收复该关口——从历史经验看,这条成本线长期扮演着“软性价格底部”的角色。当币价持续低于成本时,高成本矿工只能被迫抛售、削减算力或干脆退出;既然价格重回成本线上方,该行预计矿工的强制性抛售压力将显著缓解。同一份报告还记录了一个结构性变化:网络算力较10月高点回落约19%,挖矿难度下降约15%,原因是上市矿企正把产能转向AI与高性能计算业务,以换取溢价的数据中心合约。该行认为,正是这一转向意味着生产成本底部的抬升速度将慢于以往周期,同时上市矿企的市场份额正让渡给私人持有的主权背景矿场。

矿工转向AI,算力持续回落

链上数据证实算力回落的趋势正在实时发生:比特币7日平均算力于9月26日降至915.8 EH/s,为三周低点,较前一周减少约34.86 EH/s;同期矿工储备余额下降1,530 BTC,至约1,192,800 BTC——需要说明的是,钱包余额减少本身并不等于币已被卖出。矿企的AI转型在各公司披露文件中清晰可见:美国矿企Hyperscale Data已于9月1日全面停止其密歇根设施的比特币挖矿业务,并将该站点改造为AI数据中心,背后是一份20兆瓦的主服务协议,签约方为一家总部位于加州的NeoCloud供应商,初始期限10年,若行使续约权,收入可能超过12亿美元。在埃塞俄比亚,由于水库来水量下降约20%,输往矿场的电力已被削减至合约电量的约23%,当地部门定于10月重新评估水文状况。

周线大涨10.3%的山寨共振

周线数据为这轮动能给出了硬指标。在9月19日至25日这一统计窗口内,比特币收于84,408美元,周涨幅10.3%;更广泛的山寨币市场同步走高:以太坊(Ethereum)上涨9.8%至2,691美元,XRP跳涨18.7%至1.54美元,Solana则上涨15.3%至116.98美元。Strategy在本周继续增持财库比特币后,其HODL持仓重回账面盈利;一项针对15家大型机构投资者的调查也成为当期阅读量最高的市场报道之一。这轮行情延续了强劲的季度表现——比特币2026年第三季度43.5%的涨幅是其历史上第二好的第三季度——想将当前估值与历史周期区间对照的读者,可参考我们的比特币彩虹图指南。

Zcash式隐私层提案登场

协议层面的进展同样在推进。9月24日,密码学公司[alloc] init的三位研究人员发表论文,提出名为Shielded Bitcoin的设计方案:在不改动比特币共识规则的前提下,为其加入Zcash式的私密转账。该方案以加密形式记录以BTC计价的价值,并借助零知识证明——即在不泄露金额、发送方与接收方的情况下验证交易有效性的密码学凭证——来完成隐藏;而工作量证明账本本身仍只做它今天在做的事:记录并排序交易数据。另有一个由索引器与验证器组成的独立重放层负责校验证明并更新隐藏状态。作者们也坦承了现实层面的限制:一笔内部私密转账即便在比特币交易确认之后,仍可能无法通过外部验证;论文未定义普通BTC如何进出该系统;此外目前也不存在任何部署时间表。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

95,000美元阻力位进入视野

COINOTAG自研的42指标复合支撑/阻力评分引擎给出了当下的多空战场图谱。84,084美元支撑位——由一目均衡转换线、S2与斐波那契0.114共同构成——得分65/100(强);其下方更厚实的81,464美元地板(一目均衡基准线、布林中轨、SMA 20)评分68/100;上方来看,85,946美元的肯特纳上轨阻力仅得16/100分,意味着在95,445美元的斐波那契1.272位(38/100分)之前,技术摩擦相当稀薄。我们的盘面读数:现货价84,970美元,RSI为66.27,MACD呈多头排列且上升趋势获确认;永续资金费率为0.0040%,未平仓合约达160.9亿美元,多空比偏多至1.32(多头57% / 空头43%)——仓位结构偏建设性,但尚未过热。恐惧与贪婪指数报70(贪婪),提示不宜追高。只要站稳84,084美元上方,多头目标看向95,445美元;若出现日收盘价跌破81,464美元的情形,则看多逻辑宣告失效。