Winklevoss支持的Cypherpunk称Zcash挖矿收益为比特币(BTC)挖矿的4倍

McEvoy的每兆瓦时1,000美元账本

由亿万富翁双胞胎Tyler与Cameron Winklevoss支持的数字资产公司Cypherpunk Technologies表示,隐私币Zcash(ZEC)的加密货币挖矿目前每单位电力创造的收益约为比特币(BTC)挖矿的4倍,同时也不逊色于向AI数据中心出售电力。在McEvoy看来,这个长期偏居一隅的隐私资产,眼下是矿工手中每度电回报最高的去处。公司首席投资官Will McEvoy在周二播出的播客节目中给出了这笔账:一兆瓦时电力若用于ZEC挖矿,大约可产生1,000美元收入。对挖矿和AI托管这两门生意来说,电力都是最大的成本项,因此回报才按兆瓦时而非按机器来衡量。那些把产能转为AI托管的比特币矿企,在同一口径下如今每兆瓦时约收入240美元,较转型前的130美元左右有所改善,但仍然只有ZEC挖矿回报的四分之一左右。这一对比相当扎眼:过去两年忙着围绕AI基础设施改换门庭的矿企,按McEvoy的算法,其实正处在收益链条中偏低的那一端。这个比较之所以少见地直接,是因为两条网络都由工作量证明(Proof of Work)保障安全,投入相同,产出即可直接对标。在这份表态出炉之际,比特币价格叙事已从“比币”转向“比电”,曾经靠减半周期运转的挖矿行业,正在反复的区块奖励减半之后追逐AI收入。McEvoy还给出了估值层面的判断:他认为ZEC若长期能达到比特币市值10%的场景是够合理的,届时的价格可以接近1万美元。他补充说,公司并未设定正式的目标价,这个数字反映的是他对ZEC隐私技术的个人评估,而非机构预测。

比特大陆的产能瓶颈

让这个收益差无法自行抹平的,是硬件的稀缺。中国矿机制造商比特大陆(Bitmain)实际上是唯一还在生产ZEC专用矿机的公司,其月产量估计只有数千台。今天下单的运营方,要等大约7到8个月才能收到货,甚至更久。比特大陆也没有太多扩产动力:ZEC矿机市场远小于撑起其营收的比特币矿机业务,ZEC挖矿利润率再高,也换不来成比例放大的矿机需求。新进入者则从另一头撞上同一堵墙:设计ZEC专用芯片意味着定制化的半导体研发,随后还要在台积电(TSMC)这类大厂争取代工产能,而那里的晶圆配额早已被AI芯片厂商争抢。结果就是一个高利润可以持续存在、却吸引不来足以摊薄它的产能的市场。Cypherpunk正排在这条队伍的最前面。该公司控制着ZEC全网约18%的算力,自称拥有全球最大的专用ZEC挖矿设施,并表示打算把份额维持在18%到20%之间。也就是说,全网大约每五份ZEC算力,就有一份在同一个屋檐下运转。市场却没有跟上这股热情。周二ZEC交投于1,183美元附近,过去一周下跌11.56%,尽管过去24小时上涨了1.39%。这轮下跌正逢大范围去杠杆,近期加密衍生品市场刚刚经历了一波7.74亿美元的清算潮,多头承受了其中的大部分损失。对任何考虑扩张的玩家来说,交付延迟本身就是一笔入场费:等到新矿机到货,当初支撑下单的经济账可能早已变了样。

把这层利益关系放进来读,4倍的结论要拆成两半看。每兆瓦时1,000美元这个数字出自Cypherpunk自己的账本,而发布者恰好控制着它所看好的网络的18%算力,在独立数据验证之前,只能视为运营方的一面之词。结构性论证则更难反驳:矿机稀缺是可核实的,无论具体收入数字是多少,它都在保护先入场者。至于1万美元的远景,那是另一种性质的押注:一边是反对比特币至上主义,一边是押注隐私需求能为ZEC在山寨币市场的价值中赢得一席之地。4倍的差距能否延续,最终取决于比特大陆的产能决定和代工厂的AI芯片需求,而不是取决于谁的说辞更有说服力。