Papertrade协议7日收入达1338万美元,总榜排名第五

DeFiLlama周五费用榜

10月23日(星期五)公布的数据显示,Papertrade过去七天的协议收入达到约1338万美元,在全行业排名第五。这份榜单回答了一个问题:该协议目前在全球收费最高的协议中处在什么位置。它没有回答的问题同样关键,因为这1338万美元来自哪些产品线、哪个市场或哪类用户,榜单本身并未拆分。

这份排名出自DeFiLlama。这家数据追踪机构的七天收入表,一直是行业衡量协议现金流的通行基准。统计口径是归属于协议本身的费用,而不是协议上的总交易量,覆盖范围包括DeFi以及围绕它建立的各种收费业务。榜单把稳定币发行方、衍生品交易平台和代币发行平台放在同一张表里,传统收入模式的公司和链上场所因此同台竞争。周五榜单的前几名保持了熟悉的次序:USDT发行方Tether以约1.23亿美元的七天收入居首,USDC发行方Circle以约4898万美元紧随其后。自建链运营的永续合约交易场所Hyperliquid以约1510万美元排名第三,代币发行平台Pump以约1471万美元位列第四。

照此计算,Papertrade距离第四名还差约133万美元。这个差距不算大,一次强势的行情窗口就可能让两个名次互换。需要说明的是,这份快照覆盖截至周五发布当天的七天,反映的是截至10月23日当周的情况,而不是任何单独一天的数字。Papertrade能否在这个窗口之外守住第五名,一张快照说明不了。

两个方向的差距共同决定了榜单的形状。Papertrade的1338万美元比第六名的TRON高出约782万美元,TRON同期七天收入约556万美元。Collector Crypt以约520万美元排在第七,Grayscale以约408万美元位列第八,Polymarket约368万美元排第九,Sky约313万美元收在第十。从Hyperliquid的1510万美元到Sky的313万美元,榜单首尾相差接近五倍,而Papertrade一家的收入,已足以覆盖第六到第十名五家之和还有余。

这份榜单还把平时很难同框的商业模式放到了一起。稳定币发行方靠储备收益和赎回流程赚钱,这解释了为什么美元稳定币发行方包揽前两名。衍生品场所从交易活动中收取手续费,无论是订单簿模式还是通过自动做市商完成,而打包了原本通过ICO模式完成的代币销售的发行平台,则占据了前五名的其余席位。第八到第十名里,资产管理机构、预测市场和储蓄协议各占一位。

榜单没记录的东西,和它记录的东西一样说明问题。DeFiLlama页面只显示周度总额,没有逐日曲线,没有活跃交易者数量,也没有收入来源的拆分。这1338万美元是在一周内均匀产生,还是集中在少数几个交易日,无法从排名中读出;Papertrade在更长或更短时间维度上的位置,页面同样没有并列展示。协议收入如何分配、是否分配,表格也没有披露。

第五名之后的差距

我们对周五榜单的解读是:周度费用捕获能力已经不再跟随链上的关注度走。榜上排名最高的区块链是Hyperliquid,排在第三;而长期在费用维度上名列最活跃网络的TRON,落到了第六。对于围绕特定生态构建的费用叙事来说,包括Sui在内,前两条链之间五个名次的落差,恰好量化了现金流和市场注意力可以漂移多远。围绕山寨币网络的周度费用竞争已经自成一条赛道,如今每天都有记分牌。费用这条线之外,资金流也在同步演进;我们此前的报道追踪过Sui ETF连续五周的资金流入。榜单说清了截至10月23日的七天里谁赚到了多少,但Papertrade这1338万美元是怎么赚到的,榜单没说,追踪页面也没说。