盛宝银行警告:黄金跌破3886美元后跌势或加深

2008年以来最差的十月

黄金上周五收于每盎司3875美元,创下了2008年金融危机以来最差的十月表现,仅最后一个交易日就跌去3.6%。杀伤力集中在月末最后几个小时:金价先是失守3970美元附近的平台,随后收在3886美元之下,而后者正是2025年10月创下的低点。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在X上发帖给出警告:图表驱动的卖方已经掌控盘面,全球科技股与AI相关股票的抛售潮、能源价格上涨以及对美国再度发动打击的担忧共同放大了这轮下跌;在他看来,金价重新站上4000美元,短期局面才会开始缓和。

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近期入场的买家承受的风险最大。据盛宝银行的评估,7月以来投资者向黄金交易所交易基金净增持约150吨,其中相当一部分持仓目前已在买入成本下方换手。仓位本身也在持续退潮:Hansen指出,对冲基金已连续九周削减黄金多头押注,他警告一旦更多持仓者缴械认赔,跌势可能在深度和时间上都超出预期。股市则构成第二条传导渠道,对冲基金刚刚完成了2017年以来最大规模的一次股票减持,AI类股首当其冲。在Hansen看来,如果股市跌得更深,美联储反而可能放弃市场目前仍预期的两次加息,也就是说,今天拖累黄金的这轮暴跌,最终或许反而会成为金价的支撑。

布伦特涨10%对应黄金跌4%

宏观层面的联动绕不开能源。经济学家Robin Brooks在X上发文称,自伊朗战争开打以来,布伦特原油每上涨10%,黄金就对应下跌约4%,逻辑在于油价推高通胀、令美国维持加息路径,而黄金本身不产生利息,利率越高,持有黄金的机会成本越大。他是在上周五金价跌回4000美元下方、美国对伊朗动武的传闻再度升温后做出这一判断的,并认为战争若迅速重回“热战”状态,对金价的打压其实有限,下行空间不大。

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反向投资者则把这场踩踏视为投机仓位已经出清多少的证明。资产管理公司Incrementum的Ronnie Stoeferle在持续追踪资金撤离的痕迹:白银多头押注已从2025年7月的42756手缩至3321手,而仍在200日均线上方运行的黄金矿业股只剩10%,这条长期趋势线历来被市场密切关注。市场评论员Prem Soni把上周五的下跌称为一场保证金追缴:经纪商向融资买入了科技股的投资者催缴现金,用他的话说,现金流为零的高杠杆投资者卖出的是他卖得掉的东西,而不是他想卖的东西。分析师Rashad Hajiyev则把2026年视为2024至2025年大涨后的整固之年,看涨目标指向2027年或2028年冲击10000美元。接下来市场将聚焦日历:美国人将于本周二进行中期选举投票,周五则公布10月非农就业报告。

RSI报28,正贴最强支撑

现货黄金在收盘后已趋稳:COINOTAG数据显示最新价格为3893.74美元,24小时上涨0.11%,日内波动区间为3888.16至3895.83美元。上周五的破位把价格停在COINOTAG综合指标上最强的支撑位3878.03美元附近,该支撑强度评分为80/100;上方第一道阻力在3902.49美元,评分69/100。动能指标依然明确偏空:日线RSI(相对强弱指数)报28.0,这一区域通常是恐慌性出清阶段才会触及的位置,MACD信号在确认的下行趋势内保持负值。日线若收回4000美元上方,将是图表转强的第一个信号;反之,一旦失守3878美元,下一波跌幅将交由卖方主导。