莫斯科交易所定于12月1日上线USDT、比特币与以太坊交易

Boris Blokhin详解12月试点计划

Tether(USDT)价格之所以能稳定在1美元附近,是因为发行方为每一枚流通代币保留了相应的美元储备,而莫斯科交易所(MOEX)如今打算通过其受监管的市场,把这种美元储备机制向俄罗斯投资者开放。该交易所在2026年10月31日(星期六)发布的声明中表示,计划于2026年12月1日开始比特币、以太坊以及美元稳定币交易。其高级管理人员Boris Blokhin在莫斯科的Smart-Lab会议上称,新的交易规则将让投资者以受控方式进入加密资产,并确认技术准备工作仍在进行。首批名单刻意收窄:只有按市值计算最大的两种加密货币和锚定美元的代币,首阶段未确认任何其他资产。Blokhin表示,交易将运行在交易所现有的股票市场基础设施之上,这一选择旨在降低券商接入系统的成本,并让投资者借助他们在股票交易中已经熟悉的机制完成操作;俄罗斯财经媒体转述了他的表态。订单执行计划通过中央订单簿完成,掉期交易也被列入支持的订单类型之中。交易所正与专业市场参与者进行技术测试,并表示已有足够数量的机构就位,可以推动项目在12月进入试点阶段。资产托管以及谁持有什么的持有人记录,将由获得授权的加密货币托管机构负责,而不是依赖个人的加密钱包地址。交易时间定为莫斯科时间(UTC+3)06:50至23:50,这一时段的划定尽量贴近该场所目前股票交易的交易时段。需要指出的是,12月1日只是一个目标日期,并非有保证的启动日,最终仍取决于剩余技术工作的进展。

俄罗斯针对此类交易的法律框架已于2026年9月1日生效,框架把投资者划分为两个类别。非合格投资者在通过一项强制的知识测试后,每年经由任何单一中介购买加密货币的金额上限为30万卢布;而在上线初期,这类投资者的准入范围仅限于监管机构批准的高流动性资产,也就是比特币、以太坊和USDT。合格投资者则不受金额上限约束,可以交易该场所允许的全部加密资产,但他们同样必须通过测试,证明自己理解相关风险;俄罗斯央行自己的新闻稿列明了这一双层设计。换言之,该体系并不会造就一个人人都可以无限买入的市场。监管机构的立场在四年间发生了很大变化。2022年1月,俄罗斯央行曾发布一份评估报告,提议全面禁止加密货币交易和挖矿,理由是这些资产威胁金融稳定与货币政策,但那份提议最终没有成为全国性的禁令。2026年的框架则把加密活动搬进了受监管的金融基础设施:经由授权中介的投资被允许,而在俄罗斯境内用加密货币支付商品和服务仍然被禁止。外贸合同项下的跨境支付适用单独规则,存在例外情形;国际货币基金组织(IMF)的一项研究显示,一笔200美元的稳定币汇款成本约为2.18%。按中介计算的年度上限意味着,零售投资者的购买力是按券商逐家计算的,只有合格账户才能不受这一约束。

30万卢布上限对需求意味着什么

在COINOTAG看来,这一决定的意义与其说是一项新增上市,不如说是为已经存在的需求更换了场所:俄罗斯用户此前一直通过受监管市场之外的渠道获取USDT,而12月的试点将把其中一部分流量导入附带托管规则的中央订单簿。30万卢布的零售上限大概率会让小额买家的需求分散到多家券商,而不是集中在某一家。市场对Tether美元锚定背后的储备持信心,这为设立上市场所提供了支撑;发行方公布的第三季度储备证明报告了79.5亿美元的超额储备。可比的受监管交易渠道能够承接可观的成交量:一家大型交易所的代币化股票产品曾在30天内结算了649亿USDT,据COINOTAG此前的报道。不过,约束这一切的设计边界不会因需求而改变:在俄罗斯境内,加密货币不能用于支付商品和服务,因此该场所只服务于投资用途。