比特币(BTC)大涨3.5%,美国9月非农就业仅增2.9万人远逊预期

非农骤降至2.9万

美国劳动力市场降温的速度远超经济学家的预期,比特币(BTC)在数据公布后几分钟内即作出反应。美国劳工统计局发布的9月就业报告显示,上月非农就业人数仅增加2.9万,远低于市场普遍预期的9万;失业率则从4.1%升至4.2%,而此前的预测是维持不变。薪资增速同步放缓:平均时薪环比增长0.1%,预期为0.3%;同比增长3.0%,预期为3.2%。这一数据与上月形成鲜明对比:上月就业曾录得16.2万的强劲增长(后下修至13.3万),一度推高加息概率,并直接促成了美联储在9月加息25个基点。数据发布后,比特币(BTC)价格突破8.6万美元,短线拉升约1000美元,随后在87,250美元处被卖压封顶,我们的 desks此前已标记该区域位于三重卖墙之下。实时行情监控显示,该资产目前交投于86,700美元附近,24小时涨幅3.5%。预测市场目前给予美联储暂停加息85%的概率。即便经历此轮拉升,比特币距离其历史最高点仍有相当距离。

收益率、美元与加息预期同步回落

利率预期的重定价最先体现在与美联储政策挂钩的衍生品上。在利率互换市场,美联储10月27日至28日会议加息的隐含概率从数据发布前的29%降至发布后的17%,且互换市场已不再完全定价年底前加息25个基点。国债收益率走出同样的路径:对政策敏感的两年期收益率最多下行10个基点至4.69%,10年期收益率下滑约7个基点至5.17%。美元对主要货币走弱,黄金上涨超过1%,纳斯达克指数期货延续升势,说明这轮重定价并非加密市场独有的行情。BMO资本市场的美国利率策略主管Ian Lyngen指出,国债在该报告发布前就已获得买盘,且短端品种领涨,指向货币政策预期才是驱动因素,而非避险情绪的撤离。加密市场跟随整体转向:以太坊(ETH)上涨1.96%至2,750.98美元,XRP上涨3.81%至1.54美元,带动更广泛的山寨币市场与比特币一同走高。美元走软与收益率下行历来是数字资产最可靠的宏观顺风,周五的盘面把这一相关性实时演绎了一遍。

两个月合计下修6万就业,杠杆悄然堆积

这份报告还改写了近期的历史。7月非农从原本公布的增加2.1万下修为减少1万,8月则从16.2万下修至13.3万,两个月合计下修幅度达6万个就业岗位。劳工统计局表示,9月多数主要行业的就业变化不大;平均时薪目前为37.81美元,环比上升5美分,劳动参与率维持在61.8%。美联储官员此前已释放耐心信号:纽约联储主席John Williams本周表示,在是否再度加息的问题上无需急于决定;副主席Philip Jefferson周四则指出,近几个月招聘已在多个行业扩散。持仓端的故事与现货不同。未平仓合约数据显示,比特币期货未平仓合约从9月30日的62.6万枚Bitcoin (BTC)攀升至65.3万枚,较9月底接近12个月低点的水平增加约23亿美元。永续合约的资金费率从约3%跳升至10%,明显抬高了持有多头仓位的成本。CoinGecko汇总数据显示,数据公布后不久比特币报86,842美元,24小时涨幅约3.6%,以太坊报2,755美元。

通胀才是真正的关键

这轮反弹已将比特币推升至8.8万美元上方,24小时涨幅约2%,更广泛的数字资产市场同步走高。主要推动力来自衍生品端:CoinGlass数据显示,价格突破8.5万美元后,比特币空头24小时清算额超过1.2亿美元,而该区域正是此前回调中积累大量清算敞口的位置。机构需求也在为行情托底:9月21日至25日当周,美国现货比特币ETF净流入23.9亿美元,其中BlackRock的IBIT流入约11.6亿美元,Fidelity的FBTC流入7.016亿美元。花旗将比特币12个月目标价上调至11.3万美元,以太坊目标价上调至3,028美元,理由是预计将有50亿美元的额外资金流入。下一个宏观考验是10月14日公布的9月通胀数据。

在宏观盘面之外，稳定币市场也出现了一项结构性进展。由Tether支持的项目Utexo宣布，将通过RGB协议和闪电网络把USDT重新带回比特币网络，此前该公司完成了750万美元种子轮融资，由Tether与Portal Ventures和Big Brain Holdings共同领投。Tether首席执行官Paolo Ardoino以“It’s coming home”一语对该计划表示支持。Utexo联合创始人Viktor Ignatyuk表示，公司正与摩根士丹利在华盛顿的代表洽谈，以将该基础设施接入美国和欧洲的银行托管服务，目前已有数百家交易所和钱包表达了兴趣。

报告本身的更多细节为这一疲弱表现提供了背景：路透的调查显示，首次申请失业金人数仍处于历史低位附近，并未出现裁员潮，指向的是招聘放缓而非主动削减岗位，部分分析师将9月的降幅部分归因于劳工节较晚带来的季节性调整效应。此前一度触及5.34%（24年高点）的10年期国债收益率在数据公布后下行约6个基点。股指期货同步上涨，道指期货涨0.85%，标普500期货涨0.79%，纳斯达克100期货涨1.01%。市场的解读是：就业降温但未陷入衰退，不过12月再加息一次的概率仍维持在约90%。

（截至 14:59 UTC） (截至UTC时间14:59)COINOTAG汇总市场数据显示,恐惧与贪婪指数读数为72/100,处于贪婪区间;比特币在我们跟踪的资产中占比67.8%,跟踪的总市值约2.58万亿美元。非农不及预期已降低了短期内加息的风险,但美联储的下一次决议取决于通胀而非就业,因此在10%资金费率水平上积累的杠杆,将把明确的风险带进10月会议。