Coinbase向CFTC申请上市60份美股单股永续合约,延续比特币(BTC)永续模式

Coinbase提交60份合约的永续申请

Coinbase已正式向美国商品期货交易委员会(CFTC)提出申请,请求获准上市美国首批单股永续期货。一旦获批,美国交易者无需持有股票本身,即可对苹果、特斯拉、英伟达等大盘股进行全天候的多空双向交易。该申请由Coinbase Derivatives于上周五提交,并已录入CFTC行业备案数据库,编号为第64236号备案,初期标的涵盖约50至60份单一个股合约,苹果、微软、特斯拉和英伟达均列于标的之中,上线窗口指向今年晚些时候。我们查阅的备案记录显示该申请目前处于待审状态,官方并未公布审批时间表;Coinbase自己的公告则刻意回避了具体标的与日期——合约数量这一关键信息只出现在备案记录里,而非公司的宣传文案中。永续期货这一合约结构最初是在山寨币衍生品市场发扬光大的:它没有到期日,用资金费率支付取代了传统期货每季度的移仓换月。Coinbase表示,新产品将建立在其现有的美国永续市场之上,而该市场迄今仍局限于加密资产标的。值得注意的是,Coinbase已在海外上线了一款类似的股票永续产品——今年3月推出,支持苹果、英伟达及指数合约,但明确排除美国用户。

CFTC监管提案已送达白宫OIRA

这份备案恰好落在一个监管节奏密集的星期中间。9月17日,CFTC将其自身的加密市场监管提案送交白宫信息与监管事务办公室(OIRA),记录显示该提案处于『预规则(Prerule)』阶段,编号RIN 3038-AF80,并被标记为与《多德-弗兰克法案》相关的规则制定。而就在两天前,参议院旨在划定SEC与CFTC数字资产管辖边界的《CLARITY Act》未能凑齐进入全院辩论所需的60票——9月15日以49比50的票数折戟,围绕官员加密资产的利益冲突规则的两党磋商成为症结之一。CFTC主席Michael Selig其实早已释放转向信号:投票次日,他在X上发文称机构『已准备好为这一金融新边疆制定监管规则』。这一姿态可以追溯到8月20日,当时Selig对该机构的创新咨询委员会表示——据CFTC官方新闻稿——他已指示员工在现有授权下起草规则,包括指定合约市场(DCM)框架,以备市场结构综合立法始终无法通过的情况。该提案的具体法律依据目前尚未公开。

两条路径,两家监管机构

SEC这条线在同步推进——而且两者之别不只是监管机构不同,路径性质也不同。9月17日,SEC宣布针对代币化NMS股票推出为期5年的『创新豁免』:符合条件的平台被临时排除在1934年《证券交易法》的『交易所』定义之外,可通过许可制的自动做市商和收益耕作(yield farming)玩家熟悉的流动性池来交易代币化股票,前提是代币持有人保留传统股东权利,且第三方代币化前须通知发行方。SEC此前已在8月提出自己的『加密资产条例(Regulation Crypto Assets)』框架。耐人寻味的是,Coinbase在两扇门上同时下注:9月1日,Coinbase Derivatives向SEC提交1-N表格,申请注册为证券期货类的全国性证券交易所;CFTC的备案则在18日跟进。竞争对手也没闲着——Kraken母公司Payward正通过HIP-3把Hyperliquid永续合约带给美国用户,而币安早在2025年1月就在海外上线了最高5倍杠杆的TSLA永续合约。Coinbase自家的加密永续合约杠杆可达50倍;股票合约是否会沿用这一杠杆,加上合约规格与结算机制,均未披露。受CFTC监管的衍生品早已覆盖从VIX期货类产品如UVXY ETF到加密期货在内的各类工具,因此这一产品类别对监管机构而言并不陌生。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

一条绕开国会的监管路径正在成形

把这一周的三步棋连起来看,描绘的是一个在国会立法停滞之际绕道前行的市场:《CLARITY Act》受阻,CFTC便推动规则走OIRA流程,SEC则用豁免权临场发挥,交易所则在 whichever 门先开就往哪扇门提交产品。我们对OIRA记录的解读是:预规则阶段的审查意味着所有实质问题——法律依据、适用范围、时间表——都还悬而未决。对于一个早已走出首次代币发行(ICO)时代的行业而言,决定性变量是速度:Coinbase尚在待审的第64236号备案,能否在立法路径复活之前完成审查——参议员Tillis重启的终结辩论动议仍在维持这一可能性。想在这一竞速中比较交易场所的读者,可以查阅我们的最佳加密交易所指南,看看哪些平台已经提供受监管的永续合约。